华安招裕一年持有混合A

华安招裕一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安招裕一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.01%，四季平均换手约84.57%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.94%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：TCL科技、中国东航、中国国航、京东方A、南方航空。2025 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 12 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、农林牧渔。

Q2 末换仓：新进 中国广核、兆易创新、华菱钢铁、新宙邦，退出 弘亚数控、新奥股份、欣旺达、海大集团。Q3 再平衡：新进 东方财富、中金公司、图南股份、复旦微电，退出 中国广核、中国移动、兆易创新、华菱钢铁，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、中国东航、中国国航、京东方A，退出 东方财富、中天科技、中金公司、图南股份，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.75% 附近；主要经由 TCL科技、中国移动、中天科技、京东方A 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.39% 附近；主要经由 TCL科技、东方电缆、京东方A、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.13% 附近；主要经由 图南股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.47% 附近；主要经由 东方电缆、新宙邦、欣旺达、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国广核、兆易创新、华菱钢铁、新宙邦、牧原股份、科达利、航发动力；退出：弘亚数控、新奥股份、欣旺达、海大集团、温氏股份、立讯精密、紫金矿业

2025-09-30 新进：东方财富、中金公司、图南股份、复旦微电、安徽合力、恒立液压、隆盛科技；退出：中国广核、中国移动、兆易创新、华菱钢铁、新宙邦、牧原股份、科达利

2025-12-31 新进：TCL科技、中国东航、中国国航、京东方A、南方航空、恒瑞医药、焦点科技、牧原股份；退出：东方财富、中天科技、中金公司、图南股份、复旦微电、安徽合力、航发动力、隆盛科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 12/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。