嘉实ESG可持续投资混合C

嘉实ESG可持续投资混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实ESG可持续投资混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.33%，四季平均换手约59.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.83%)、半导体设备/材料(1.92%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：三环集团、中微公司、广电计量、杰克科技、睿创微纳。2025 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、机械设备。

Q2 医药生物行业持仓占比从 2.45% 升至 5.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、思特威、沪电股份、科伦药业，退出 徐工机械、新和成、晶晨股份、海光信息。Q3 再平衡：新进 顺络电子，退出 思特威、沪电股份、科伦药业、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中微公司、广电计量、杰克科技，退出 恒瑞医药、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 社会服务(+2.35pp)、国防军工(+2.01pp)；净降配 医药生物(-2.45pp)、机械设备(-2.2pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.92pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，全年维持在 7.86% 附近；主要经由 三环集团、兆易创新、晶晨股份、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 12.62% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.97%；主要经由 三环集团、兆易创新、徐工机械、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.83% 为全年高点；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、思特威、沪电股份、科伦药业、药明康德、蓝晓科技；退出：徐工机械、新和成、晶晨股份、海光信息、豪迈科技

2025-09-30 新进：顺络电子；退出：思特威、沪电股份、科伦药业、药明康德

2025-12-31 新进：三环集团、中微公司、广电计量、杰克科技、睿创微纳；退出：恒瑞医药、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。