一、投资风格总览
在 杨景喻（017099）担任 摩根民生需求股票C 基金经理期间（2022-11-11 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 37.8588%，持股集中度 均值约 0.0157，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 71.1286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 87.5%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 58.75%；金融业 13.51%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.24%。
• 2025-03-31：制造业 61.04%；金融业 13.44%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.18%。
• 2025-06-30：制造业 55.4%；金融业 18.34%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.81%。
• 2025-09-30：制造业 62.38%；采矿业 7.9%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.08%。
• 2025-12-31：制造业 74.7%；采矿业 6.31%；金融业 2.62%。
• 2026-03-31：制造业 81.19%；采矿业 3.14%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.45%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（62.54%） 变为 制造业（81.19%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 新易盛（300502）占净值 6.77%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 6.49%，较上季 减仓。
• 天华新能（300390）占净值 5.46%，较上季 加仓。
• 中际旭创（300308）占净值 5.1%，较上季 加仓。
• 东山精密（002384）占净值 4.64%，较上季 减仓。
• 亨通光电（600487）占净值 4.0%，较上季 仓位不变。
• 盐湖股份（000792）占净值 3.15%，较上季 新进。
• 恩捷股份（002812）占净值 2.73%，较上季 仓位不变。
• 鼎龙股份（300054）占净值 2.41%，较上季 仓位不变。
• 金海通（603061）占净值 2.4%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 43.15%，持股集中度 为 0.021。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：75.0%、82.4%、66.7%、75.0%、75.0%、57.1%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：6、7、5、6、6、4、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 新易盛（300502）减仓，占净值 6.77%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 6.49%（2026-03-31）。
• 天华新能（300390）加仓，占净值 5.46%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）加仓，占净值 5.1%（2026-03-31）。
• 东山精密（002384）减仓，占净值 4.64%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0157，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-11-11 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 66.67%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
