一、投资风格总览
在 杨景喻（017177）担任 摩根新兴服务股票C 基金经理期间（2022-11-25 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 38.03%，持股集中度 均值约 0.016，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 79.6714%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 85.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 57.41%；金融业 12.57%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.52%。
• 2025-03-31：制造业 54.49%；金融业 14.98%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.9%。
• 2025-06-30：制造业 54.39%；金融业 19.05%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.41%。
• 2025-09-30：制造业 63.55%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.19%；金融业 6.3%。
• 2025-12-31：制造业 73.84%；采矿业 5.47%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.66%。
• 2026-03-31：制造业 79.28%；采矿业 3.12%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.32%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（56.53%） 变为 制造业（79.28%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 新易盛（300502）占净值 6.69%，较上季 减仓。
• 东山精密（002384）占净值 5.67%，较上季 减仓。
• 天华新能（300390）占净值 5.41%，较上季 加仓。
• 宁德时代（300750）占净值 5.3%，较上季 减仓。
• 中际旭创（300308）占净值 5.19%，较上季 加仓。
• 亨通光电（600487）占净值 3.93%，较上季 仓位不变。
• 思源电气（002028）占净值 3.15%，较上季 新进。
• 盐湖股份（000792）占净值 3.03%，较上季 新进。
• 鼎龙股份（300054）占净值 2.35%，较上季 仓位不变。
• 比亚迪（002594）占净值 2.29%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 43.01%，持股集中度 为 0.0207。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：82.4%、82.4%、82.4%、94.7%、82.4%、66.7%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：7、7、7、9、7、5、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 新易盛（300502）减仓，占净值 6.69%（2026-03-31）。
• 东山精密（002384）减仓，占净值 5.67%（2026-03-31）。
• 天华新能（300390）加仓，占净值 5.41%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 5.3%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）加仓，占净值 5.19%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.016，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-11-25 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 92.03%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
