平安研究优选混合C

平安研究优选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

平安研究优选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.0%，四季平均换手约83.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.76%)、AI算力/光模块(2.52%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.52%）。四季度新进Top10：东方铁塔、新华保险、晶合集成、沪光股份、珠海冠宇。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 7 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 9.51%。

Q2 末换仓：新进 一品红、中触媒、德科立、泰恩康，退出 中国中免、亚钾国际、华曙高科、星宇股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 13.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国稀土、中航沈飞、北方华创、寒武纪，退出 一品红、中触媒、德科立、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方铁塔、新华保险、晶合集成、沪光股份，退出 中国稀土、中航沈飞、北方华创、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、机械设备 等方向；净加仓 电子(+9.51pp)、通信(+2.52pp)、非银金融(+2.97pp)；净降配 商贸零售(-3.16pp)、机械设备(-5.81pp)、汽车(-11.85pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.76%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.52pp)、资源/有色(+3.76pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、寒武纪、德科立、晶合集成 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.63pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、北方华创、华曙高科、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.76%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国稀土、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 3.03% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.96%；主要经由 珠海冠宇、科达利、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：一品红、中触媒、德科立、泰恩康、爱柯迪、科达利；退出：中国中免、亚钾国际、华曙高科、星宇股份、骄成超声

2025-09-30 新进：中国稀土、中航沈飞、北方华创、寒武纪、海光信息、牧原股份、芯原股份；退出：一品红、中触媒、德科立、恒立液压、沪光股份、泰恩康、爱柯迪、科达利、继峰股份、赛轮轮胎

2025-12-31 新进：东方铁塔、新华保险、晶合集成、沪光股份、珠海冠宇、紫金矿业、长芯博创；退出：中国稀土、中航沈飞、北方华创、海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 7/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。