华泰紫金恒荣12个月持有期混合发起A

华泰紫金恒荣12个月持有期混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰紫金恒荣12个月持有期混合发起A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.85%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.89%)、资源/有色(0.52%)。四季度新进Top10：中国巨石、华鲁恒升、宝丰能源、晶晨股份、牧原股份。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 5 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 家用电器、基础化工。

Q2 末换仓：新进 伊利股份、国光股份、圣泉集团、江苏金租，退出 亚钾国际、格力电器、沪电股份、苏泊尔。Q3 再平衡：新进 东方电缆、伊之密、兆易创新、新宙邦，退出 国光股份、圣泉集团、宝丰能源、景津装备，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国巨石、华鲁恒升、宝丰能源、晶晨股份，退出 东方电缆、安琪酵母、新宙邦，持仓进一步向龙头集中。

净降配 家用电器(-2.31pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.62% 附近；主要经由 兆易创新、晶晨股份、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.08%），首尾变化不大；主要经由 东方电缆、伊之密、兆易创新、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.28% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伊利股份、国光股份、圣泉集团、江苏金租、海尔智家、迈瑞医疗；退出：亚钾国际、格力电器、沪电股份、苏泊尔

2025-09-30 新进：东方电缆、伊之密、兆易创新、新宙邦、紫金矿业；退出：国光股份、圣泉集团、宝丰能源、景津装备、江苏金租、海尔智家、迈瑞医疗

2025-12-31 新进：中国巨石、华鲁恒升、宝丰能源、晶晨股份、牧原股份；退出：东方电缆、安琪酵母、新宙邦

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 5/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。