长城创新成长混合A

长城创新成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城创新成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.62%，四季平均换手约78.73%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.74%)、AI算力/光模块(3.81%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.55%→Q4 3.81%）。四季度新进Top10：中际旭创、信维通信、新易盛、永鼎股份、航天动力。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 12.32%，机械设备 由 8.87% 至 11.07%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 厦钨新能、嵘泰股份、巨人网络、恺英网络，退出 中大力德、恒立液压、科达利、英维克。Q3 再平衡：新进 均胜电子、寒武纪、工业富联、科达利，退出 冠盛股份、厦钨新能、嵘泰股份、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 12.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、信维通信、新易盛、永鼎股份，退出 均胜电子、工业富联、巨人网络、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+2.96pp)、电子(+4.15pp)、机械设备(+2.2pp)；净降配 电力设备(-2.44pp)、汽车(-4.06pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→5.74%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 19.02% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、信维通信、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中大力德、信维通信、厦钨新能、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 西部材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.44pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦钨新能、科达利、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：厦钨新能、嵘泰股份、巨人网络、恺英网络、斯菱智驱、豪能股份；退出：中大力德、恒立液压、科达利、英维克

2025-09-30 新进：均胜电子、寒武纪、工业富联、科达利、英维克、阳光电源、隆盛科技；退出：冠盛股份、厦钨新能、嵘泰股份、恺英网络、斯菱智驱、潍柴重机、豪能股份

2025-12-31 新进：中际旭创、信维通信、新易盛、永鼎股份、航天动力、航天电子、西部材料；退出：均胜电子、工业富联、巨人网络、海光信息、科达利、阳光电源、隆盛科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。