银华清洁能源产业混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
银华清洁能源产业混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.56%，四季平均换手约48.33%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.5%)。最近一季新进Top10：东方电缆、鹏辉能源。2026 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.5600% |
| 平均换手 | 48.3300% |
| 持股集中度 | 0.0294 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 16.66% |
| 年化波动率 | 27.36% |
| 最大回撤 | -26.47% |
| 夏普比率 | 0.50 |
| 索提诺比率 | 0.77 |
| 同类排名 | 前 68%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 53.3 | 中等 |
| 波动 | 71.8 | 较大 |
| 风险 | 29.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 39.99% 调整至 43.98%。
Q2 电力设备行业持仓占比从 39.99% 升至 69.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 天赐材料、尚太科技、德业股份、恩捷股份，退出 东方电缆、欣旺达、科达利、阿特斯。Q3 再平衡：新进 亨通光电、思源电气、湖南裕能，退出 尚太科技、新强联、金风科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、鹏辉能源，退出 亨通光电、亿纬锂能、湖南裕能，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+3.99pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（10.85%→17.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.65pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.65pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.65pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 10.85% | 17.81% | 13.86% | 12.5% | +1.65 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 39.99% | 69.62% | 44.42% | 43.98% | +3.99 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 4.22% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 10.85% | 17.81% | 13.86% | 12.5% | +1.65 | 持仓占比较高 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 10.85% | 17.81% | 13.86% | 12.5% | +1.65 | 持仓占比较高 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：天赐材料、尚太科技、德业股份、恩捷股份；退出：东方电缆、欣旺达、科达利、阿特斯
2026-03-31 新进：亨通光电、思源电气、湖南裕能；退出：尚太科技、新强联、金风科技
2026-06-30 新进：东方电缆、鹏辉能源；退出：亨通光电、亿纬锂能、湖南裕能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 尚太科技 | 4.9 | -13.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天赐材料 | 10.51 | -0.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恩捷股份 | 5.09 | 19.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 德业股份 | 7.74 | 52.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科达利 | 3.65 | -19.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 欣旺达 | 3.74 | -22.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方电缆 | 3.91 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 阿特斯 | 4.06 | 10.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 思源电气 | 4.16 | -14.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 湖南裕能 | 4.04 | 0.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亨通光电 | 4.22 | 107.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 尚太科技 | 4.9 | -13.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 金风科技 | 3.92 | 28.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新强联 | 7.97 | 7.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鹏辉能源 | 4.34 | -26.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东方电缆 | 3.35 | -5.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.93 | 4.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 湖南裕能 | 4.04 | 0.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亨通光电 | 4.22 | 107.63 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。