银华清洁能源产业混合A

银华清洁能源产业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华清洁能源产业混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.05%，四季平均换手约67.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(17.81%)。四季度新进Top10：天赐材料、尚太科技、德业股份、恩捷股份。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 20.02% 调整至 69.62%。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、大金重工、汇川技术、禾望电气，退出 伯特利、富临精工、比亚迪、立讯精密。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、新强联、欣旺达、金风科技，退出 德业股份、汇川技术、禾望电气、赛力斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 39.99% 升至 69.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 天赐材料、尚太科技、德业股份、恩捷股份，退出 东方电缆、欣旺达、科达利、阿特斯，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、汽车 等方向；净加仓 电力设备(+49.6pp)；净降配 电子(-4.17pp)、汽车(-13.67pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（7.7%→15.2%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+10.11pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 24.19% 逐季抬升至年末 69.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、大金重工、天赐材料 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 20.02% 逐季抬升至年末 69.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、大金重工、天赐材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、大金重工、汇川技术、禾望电气、赛力斯、阳光电源、隆基绿能；退出：伯特利、富临精工、比亚迪、立讯精密

2025-09-30 新进：亿纬锂能、新强联、欣旺达、金风科技、阿特斯；退出：德业股份、汇川技术、禾望电气、赛力斯、隆基绿能

2025-12-31 新进：天赐材料、尚太科技、德业股份、恩捷股份；退出：东方电缆、欣旺达、科达利、阿特斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。