东财价值启航A

东财价值启航A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东财价值启航A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.88%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(17.6%)。四季度新进Top10：中矿资源、国城矿业、大中矿业、天华新能、天齐锂业。2025 年调仓：新进 28 笔（14 盈 / 14 亏）；退出 27 笔（规避 20 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 钢铁 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 41.68%，钢铁 由 0% 至 5.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科星图、安达维尔、宗申动力、广联航空，退出 中国联通、云天励飞、佰维存储、华虹公司。Q3 再平衡：新进 中邮科技、奥特维、帝科股份、海优新材，退出 中科星图、安达维尔、宗申动力、广联航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 41.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中矿资源、国城矿业、大中矿业、天华新能，退出 中邮科技、奥特维、帝科股份、海优新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、电子、通信 等方向；净加仓 有色金属(+41.68pp)、电力设备(+5.41pp)、钢铁(+5.91pp)；净降配 计算机(-20.98pp)、电子(-18.65pp)、通信(-4.53pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→17.6%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+17.6pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 44.16% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中国联通、中科星图、云天励飞、佰维存储 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 13.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中邮科技、佰维存储、华虹公司、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 41.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、国城矿业、天齐锂业、永兴材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 天华新能、奥特维、帝科股份、海优新材 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科星图、安达维尔、宗申动力、广联航空、德邦股份、数字政通、新晨科技、纵横股份、英搏尔、莱斯信息；退出：中国联通、云天励飞、佰维存储、华虹公司、同有科技、德明利、江波龙、深信服、金山办公

2025-09-30 新进：中邮科技、奥特维、帝科股份、海优新材、爱旭股份、福斯特、聚和材料、隆基绿能；退出：中科星图、安达维尔、宗申动力、广联航空、德邦股份、数字政通、新晨科技、纵横股份、英搏尔、莱斯信息

2025-12-31 新进：中矿资源、国城矿业、大中矿业、天华新能、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、盛新锂能、藏格矿业、赣锋锂业；退出：中邮科技、奥特维、帝科股份、海优新材、爱旭股份、福斯特、聚和材料、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/14；退出 规避/错失 20/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。