信澳核心科技混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
信澳核心科技混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.05%，四季平均换手约53.83%。四季度新进Top10：华正新材、卡莱特、歌尔股份、海天瑞声、鸿合科技。2025 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.0500% |
| 平均换手 | 53.8300% |
| 持股集中度 | 0.0160 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -0.79% |
| 年化波动率 | 31.60% |
| 最大回撤 | -40.54% |
| 夏普比率 | -0.10 |
| 索提诺比率 | -0.15 |
| 同类排名 | 前 93%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 13.5 | 偏弱 |
| 波动 | 88.1 | 较大 |
| 风险 | 1.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 24.16% 调整至 24.4%，电子 由 3.51% 至 10.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 博实结、安恒信息、海天瑞声、金山办公，退出 广联达、顶点软件。Q3 再平衡：新进 深信服、用友网络，退出 博实结、安恒信息、海天瑞声、美芯晟，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华正新材、卡莱特、歌尔股份、海天瑞声，退出 捷顺科技、用友网络、通行宝，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+7.37pp)、社会服务(+3.47pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 7.61pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国软件、亚信安全、华正新材、博实结 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.88% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华正新材、歌尔股份、美芯晟、鸿合科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 计算机 | 24.16% | 34.44% | 27.52% | 24.4% | +0.24 |
| 电子 | 3.51% | 3.4% | 0.0% | 10.88% | +7.37 |
| 社会服务 | 2.8% | 5.48% | 5.33% | 6.27% | +3.47 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 27.67% | 37.84% | 27.52% | 35.28% | +7.61 | 明显加仓 | 中国软件、亚信安全、华正新材、博实结、卡莱特、安恒信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.51% | 3.4% | 0.0% | 10.88% | +7.37 | 明显加仓 | 华正新材、歌尔股份、美芯晟、鸿合科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：博实结、安恒信息、海天瑞声、金山办公；退出：广联达、顶点软件
2025-09-30 新进：深信服、用友网络；退出：博实结、安恒信息、海天瑞声、美芯晟
2025-12-31 新进：华正新材、卡莱特、歌尔股份、海天瑞声、鸿合科技；退出：捷顺科技、用友网络、通行宝
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 博实结 | 4.54 | 3.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 安恒信息 | 3.92 | -2.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金山办公 | 2.69 | 13.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海天瑞声 | 3.0 | 21.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 广联达 | 3.82 | -7.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 顶点软件 | 3.24 | 10.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深信服 | 4.67 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 用友网络 | 3.94 | -15.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 博实结 | 4.54 | 3.09 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 安恒信息 | 3.92 | -2.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美芯晟 | 3.4 | 3.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海天瑞声 | 3.0 | 21.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 3.54 | -22.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鸿合科技 | 3.38 | -13.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卡莱特 | 4.51 | -22.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华正新材 | 3.96 | 20.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海天瑞声 | 4.7 | 14.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 捷顺科技 | 5.27 | -6.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 通行宝 | 3.0 | -8.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 用友网络 | 3.94 | -15.11 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。