山西证券创新成长混合发起式C
(018282)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
山西证券创新成长混合发起式C 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
山西证券创新成长混合发起式C 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.33%，四季平均换手约75.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.76%)、消费/家电/面板(4.71%)、军工/高端制造(3.48%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.26%→Q4 8.01%）。四季度新进Top10：中航沈飞、中芯国际、京东方A、先导智能、寒武纪。2024 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 6 / 错失 13）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.3300% |
| 平均换手 | 75.6000% |
| 持股集中度 | 0.0128 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 9.21% 调整至 27.16%。
Q2 末换仓：新进 *ST仕净、中国动力、中控技术、水晶光电，退出 中际旭创、寒武纪、山东黄金、新易盛。Q3 再平衡：新进 三角防务、北方华创、恒玄科技、恒瑞医药，退出 *ST仕净、中国动力、水晶光电、珠海冠宇，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 17.04% 升至 27.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航沈飞、中芯国际、京东方A、先导智能，退出 三角防务、中控技术、北方华创、恒玄科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 商贸零售、有色金属、汽车 等方向；净加仓 国防军工(+3.48pp)、电力设备(+3.44pp)、电子(+17.95pp)；净降配 商贸零售(-3.24pp)、有色金属(-6.83pp)、汽车(-3.85pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.71%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.25pp)、军工/高端制造(+3.48pp)、消费/家电/面板(+4.71pp)；相应下降：资源/有色(-6.83pp)、AI算力/光模块(-1.5pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 6.83% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山东黄金、银泰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 6.26% | 3.98% | 5.12% | 4.76% | -1.50 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.71% | +4.71 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.48% | +3.48 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.63% | 3.25% | +3.25 |
| 资源/有色 | 6.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.83 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 9.21% | 10.32% | 17.04% | 27.16% | +17.95 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 3.08% | 3.48% | +3.48 |
| 电力设备 | 0.0% | 6.48% | 0.0% | 3.44% | +3.44 |
| 计算机 | 2.93% | 3.45% | 4.14% | 3.33% | +0.40 |
| 商贸零售 | 3.24% | 3.05% | 4.06% | 0.0% | -3.24 |
| 有色金属 | 6.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.83 |
| 环保 | 0.0% | 3.04% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 3.85% | 3.47% | 3.5% | 0.0% | -3.85 |
| 通信 | 6.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.15 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.91% | 3.86% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.3% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.26% | 3.98% | 8.75% | 8.01% | +1.75 | 持仓占比较高 | 中芯国际、新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.63% | 3.25% | +3.25 | 明显加仓 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 6.83% | 0% | 0% | 0% | -6.83 | 明显减仓 | 山东黄金、银泰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：*ST仕净、中国动力、中控技术、水晶光电、珠海冠宇、蓝思科技；退出：中际旭创、寒武纪、山东黄金、新易盛、沪电股份、银泰黄金
2024-09-30 新进：三角防务、北方华创、恒玄科技、恒瑞医药；退出：*ST仕净、中国动力、水晶光电、珠海冠宇
2024-12-31 新进：中航沈飞、中芯国际、京东方A、先导智能、寒武纪、柏楚电子、歌尔股份、立讯精密、鹏鼎控股；退出：三角防务、中控技术、北方华创、恒玄科技、恒瑞医药、拓普集团、焦点科技、紫光股份、蓝思科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 水晶光电 | 3.15 | 11.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 蓝思科技 | 3.19 | 12.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | *ST仕净 | 3.04 | 17.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国动力 | 3.41 | 23.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 珠海冠宇 | 3.07 | 15.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中控技术 | 2.91 | 33.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 银泰黄金 | 3.44 | -9.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 沪电股份 | 3.02 | 20.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中际旭创 | 3.13 | -11.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 新易盛 | 3.02 | 57.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 山东黄金 | 3.39 | -3.01 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 寒武纪 | 2.95 | 14.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 北方华创 | 3.63 | 6.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 三角防务 | 3.08 | -12.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.3 | -12.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 恒玄科技 | 4.6 | 53.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 水晶光电 | 3.15 | 11.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | *ST仕净 | 3.04 | 17.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国动力 | 3.41 | 23.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 珠海冠宇 | 3.07 | 15.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 京东方A | 4.71 | -5.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 歌尔股份 | 4.21 | 1.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.15 | 0.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 鹏鼎控股 | 3.13 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 先导智能 | 3.44 | 5.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中航沈飞 | 3.48 | -16.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 柏楚电子 | 3.33 | -6.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 3.95 | -5.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中芯国际 | 3.25 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 紫光股份 | 4.14 | 15.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 焦点科技 | 4.06 | 38.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 北方华创 | 3.63 | 6.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 蓝思科技 | 3.69 | 7.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 三角防务 | 3.08 | -12.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.3 | -12.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 拓普集团 | 3.5 | 5.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 恒玄科技 | 4.6 | 53.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中控技术 | 3.86 | -1.27 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 6/13。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。