嘉实均衡配置混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实均衡配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.37%，四季平均换手约46.97%。期末主题配置集中在：资源/有色(11.74%)、军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：中微公司、佳驰科技、兆易创新、恒运昌。2026 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.3700% |
| 平均换手 | 46.9700% |
| 持股集中度 | 0.0141 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 9.44% |
| 年化波动率 | 19.41% |
| 最大回撤 | -18.08% |
| 夏普比率 | 0.36 |
| 索提诺比率 | 0.49 |
| 同类排名 | 前 61%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 42.3 | 中等 |
| 波动 | 40.5 | 中等 |
| 风险 | 63.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 20.19%，有色金属 由 9.05% 至 15.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 电连技术、赤峰黄金，退出 东方电缆、中信博。Q3 再平衡：新进 完美世界、泽璟制药、立讯精密，退出 中航光电、中航高科、海兴电力、电连技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.18% 升至 20.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、佳驰科技、兆易创新、恒运昌，退出 完美世界、江苏银行、泽璟制药，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、银行 等方向；净加仓 有色金属(+6.75pp)、电子(+20.19pp)；净降配 国防军工(-3.98pp)、电力设备(-7.88pp)、银行(-2.46pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（6%→11.78%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+5.74pp)；相应下降：军工/高端制造(-5.92pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 6.0% | 11.78% | 12.22% | 11.74% | +5.74 |
| 军工/高端制造 | 5.92% | 5.67% | 0.0% | 0.0% | -5.92 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 0.0% | 2.84% | 3.18% | 20.19% | +20.19 |
| 有色金属 | 9.05% | 15.59% | 17.4% | 15.8% | +6.75 |
| 国防军工 | 11.75% | 10.68% | 4.84% | 7.77% | -3.98 |
| 电力设备 | 7.88% | 2.28% | 0.0% | 0.0% | -7.88 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 2.44% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 2.46% | 2.45% | 2.34% | 0.0% | -2.46 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.53% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 6.0% | 11.78% | 12.22% | 11.74% | +5.74 | 明显加仓 | 山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：电连技术、赤峰黄金；退出：东方电缆、中信博
2026-03-31 新进：完美世界、泽璟制药、立讯精密；退出：中航光电、中航高科、海兴电力、电连技术
2026-06-30 新进：中微公司、佳驰科技、兆易创新、恒运昌；退出：完美世界、江苏银行、泽璟制药
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 电连技术 | 2.84 | -30.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 3.12 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方电缆 | 2.97 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中信博 | 2.53 | -11.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.18 | 42.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 完美世界 | 2.44 | -29.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 泽璟制药 | 2.53 | 18.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中航光电 | 3.17 | -4.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 电连技术 | 2.84 | -30.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中航高科 | 2.5 | -9.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海兴电力 | 2.28 | -9.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 3.92 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 3.33 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 佳驰科技 | 3.05 | -9.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 恒运昌 | 5.49 | -45.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 完美世界 | 2.44 | -29.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 江苏银行 | 2.34 | -1.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 泽璟制药 | 2.53 | 18.08 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。