国投瑞银盛煊混合A

国投瑞银盛煊混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银盛煊混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.27%，四季平均换手约81.53%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.1%)、军工/高端制造(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、中信博、中国平安、宝丰能源、河钢股份。2025 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 基础化工 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 10.49%，基础化工 由 5.42% 至 7.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中孚实业、中航沈飞、兴发集团，退出 华菱钢铁、宝武镁业、德昌股份。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 12.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中天科技、亨通光电、华菱钢铁、宝武镁业，退出 中国平安、中孚实业、中航沈飞、兔宝宝，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、中信博、中国平安、宝丰能源，退出 中天科技、兴发集团、华菱钢铁、江山股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料 等方向；净加仓 通信(+6.8pp)、电力设备(+6.63pp)、汽车(+10.49pp)；净降配 建筑材料(-6.06pp)、钢铁(-1.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→6.1%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.1pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.23%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、中信博、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 14.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、宝武镁业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中信博、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中孚实业、中航沈飞、兴发集团、博源化工、平安银行、洛阳钼业、阳光电源；退出：华菱钢铁、宝武镁业、德昌股份

2025-09-30 新进：中天科技、亨通光电、华菱钢铁、宝武镁业、赛轮轮胎；退出：中国平安、中孚实业、中航沈飞、兔宝宝、博源化工、平安银行、阳光电源

2025-12-31 新进：三一重工、中信博、中国平安、宝丰能源、河钢股份、海尔智家、潍柴动力；退出：中天科技、兴发集团、华菱钢铁、江山股份、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。