一、投资风格总览
在 庄波（018750）担任 山西证券精选行业混合发起式A 基金经理期间（2023-12-26 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 46.0388%，持股集中度 均值约 0.0223，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 69.2%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.3%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 41.4%；房地产业 25.13%；批发和零售业 11.69%。
• 2025-03-31：制造业 39.45%；房地产业 25.94%；批发和零售业 13.27%。
• 2025-06-30：房地产业 29.31%；制造业 27.58%；批发和零售业 18.52%。
• 2025-09-30：制造业 54.37%；房地产业 18.32%；批发和零售业 16.49%。
• 2025-12-31：制造业 31.91%；采矿业 23.45%；批发和零售业 17.5%。
• 2026-03-31：采矿业 65.53%；制造业 25.14%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（17.67%） 变为 采矿业（65.53%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 山东黄金（600547）占净值 6.57%，较上季 加仓。
• 赤峰黄金（600988）占净值 6.38%，较上季 仓位不变。
• 兴业银锡（000426）占净值 6.27%，较上季 仓位不变。
• 西部黄金（601069）占净值 6.25%，较上季 仓位不变。
• 湖南黄金（002155）占净值 6.17%，较上季 仓位不变。
• 招金黄金（000506）占净值 6.07%，较上季 仓位不变。
• 四川黄金（001337）占净值 6.06%，较上季 仓位不变。
• 山金国际（000975）占净值 5.93%，较上季 仓位不变。
• 晓程科技（300139）占净值 5.57%，较上季 仓位不变。
• 云南锗业（002428）占净值 5.16%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 60.43%，持股集中度 为 0.0367。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.9%、66.7%、46.2%、18.2%、75.0%、94.7%、94.7%。
对应新进入前十大个股数量：8、5、3、1、6、9、9 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 山东黄金（600547）加仓，占净值 6.57%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0223，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-12-26 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 4.69%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
