山西证券精选行业混合发起式C

山西证券精选行业混合发起式C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

山西证券精选行业混合发起式C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.42%，四季平均换手约74.23%。期末主题配置集中在：资源/有色(30.71%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：湖南白银、翔鹭钨业。2026 年调仓：新进 20 笔（3 盈 / 17 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 66.24%。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 33.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中宠股份、云铝股份、妙可蓝多、山东黄金，退出 信达地产、先导智能、天赐材料、当升科技。Q3 再平衡：新进 云南锗业、兴业银锡、四川黄金、山金国际，退出 中宠股份、云铝股份、妙可蓝多、步步高，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 湖南白银、翔鹭钨业，退出 山东黄金、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、商贸零售、房地产 等方向；净加仓 有色金属(+66.24pp)；净降配 电力设备(-20.83pp)、商贸零售(-11.08pp)、房地产(-13.34pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（17.82%→37.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+30.71pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 30.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 四川黄金、招金黄金、湖南黄金、西部黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中宠股份、云铝股份、妙可蓝多、山东黄金、江西铜业、洛阳钼业、盛达资源、紫金矿业、首旅酒店；退出：信达地产、先导智能、天赐材料、当升科技、我爱我家、永辉超市、滨江集团、百润股份、阳光电源

2026-03-31 新进：云南锗业、兴业银锡、四川黄金、山金国际、招金黄金、晓程科技、湖南黄金、西部黄金、赤峰黄金；退出：中宠股份、云铝股份、妙可蓝多、步步高、江西铜业、洛阳钼业、盛达资源、紫金矿业、首旅酒店

2026-06-30 新进：湖南白银、翔鹭钨业；退出：山东黄金、山金国际

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/17；退出 规避/错失 16/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。