一、投资风格总览
在 杨琪（018871）担任 银河乐活优萃混合C 基金经理期间（2023-07-28 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 56.5388%，HHI 均值约 0.036，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 46.8714%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 90.9%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 75.9%；金融业 9.43%；信息传输、软件和信息技术服务业 2.55%。
• 2025-03-31：制造业 70.87%；金融业 9.22%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.93%。
• 2025-06-30：制造业 56.13%；金融业 9.68%；批发和零售业 9.01%。
• 2025-09-30：制造业 56.21%；信息传输、软件和信息技术服务业 15.87%；金融业 6.06%。
• 2025-12-31：制造业 55.11%；信息传输、软件和信息技术服务业 16.82%；金融业 6.09%。
• 2026-03-31：制造业 50.65%；信息传输、软件和信息技术服务业 13.65%；科学研究和技术服务业 5.64%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（75.72%） 变为 制造业（50.65%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宇通客车（600066）占净值 6.05%，较上季 新进。
• 药明康德（603259）占净值 5.61%，较上季 —。
• 匠心家居（301061）占净值 5.34%，较上季 —。
• 涛涛车业（301345）占净值 5.28%，较上季 加仓。
• 世纪华通（002602）占净值 4.84%，较上季 新进。
• 若羽臣（003010）占净值 4.6%，较上季 加仓。
• 新澳股份（603889）占净值 4.53%，较上季 减仓。
• 宏桥控股（002379）占净值 3.87%，较上季 —。
• 巨人网络（002558）占净值 3.7%，较上季 减仓。
• 紫金矿业（601899）占净值 3.46%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 47.28%，HHI 为 0.023。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：57.1%、18.2%、46.2%、57.1%、46.2%、46.2%、57.1%。
对应新进入前十大个股数量：4、1、3、4、3、3、4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 宇通客车（600066）新进，占净值 6.05%（2026-03-31）。
• 涛涛车业（301345）加仓，占净值 5.28%（2026-03-31）。
• 世纪华通（002602）新进，占净值 4.84%（2026-03-31）。
• 若羽臣（003010）加仓，占净值 4.6%（2026-03-31）。
• 新澳股份（603889）减仓，占净值 4.53%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.036，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-07-28 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -23.18%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
