招商精选企业混合A

招商精选企业混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商精选企业混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.05%，四季平均换手约62.87%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.1%)、军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：中望软件、中科曙光、天赐材料、宁德时代。2026 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电力设备 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 9.43%，电力设备 由 0% 至 6.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 南方航空、卫星化学、天马科技，退出 航发动力、鸿路钢构。Q3 再平衡：新进 传音控股、方大炭素、景旺电子，退出 中国国航、佰维存储、南方航空、天马科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 0% 升至 9.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中望软件、中科曙光、天赐材料、宁德时代，退出 卫星化学、国联股份、景旺电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、交通运输、商贸零售 等方向；净加仓 电力设备(+6.85pp)、计算机(+9.43pp)、钢铁(+6.2pp)；净降配 纺织服饰(-4.31pp)、交通运输(-7.29pp)、商贸零售(-8.06pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.1%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.1pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.86pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：南方航空、卫星化学、天马科技；退出：航发动力、鸿路钢构

2026-03-31 新进：传音控股、方大炭素、景旺电子；退出：中国国航、佰维存储、南方航空、天马科技、海澜之家、航发控制、航天电子

2026-06-30 新进：中望软件、中科曙光、天赐材料、宁德时代；退出：卫星化学、国联股份、景旺电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。