招商精选企业混合A

一、投资风格总览

在 滕越（019352）担任 招商精选企业混合A 基金经理期间（2025-05-07 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 47.075%，HHI 均值约 0.0287，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 48.6333%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.4%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-06-30：制造业 62.23%；交通运输、仓储和邮政业 17.22%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.98%。
• 2025-09-30：制造业 60.02%；交通运输、仓储和邮政业 10.69%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.7%。
• 2025-12-31：制造业 55.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 9.15%；交通运输、仓储和邮政业 6.96%。
• 2026-03-31：制造业 48.08%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.34%；金融业 2.46%。
从 2025-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（62.23%） 变为 制造业（48.08%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 赛轮轮胎（601058）占净值 4.21%，较上季 加仓。
• 国联股份（603613）占净值 3.61%，较上季 —。
• 方大炭素（600516）占净值 2.84%，较上季 —。
• 传音控股（688036）占净值 2.56%，较上季 新进。
• 卫星化学（002648）占净值 2.55%，较上季 —。
• 景旺电子（603228）占净值 2.55%，较上季 —。
上述十只占净值合计 18.32%，HHI 为 0.0058。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：27.3%、41.7%、76.9%。
对应新进入前十大个股数量：1、3、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 赛轮轮胎（601058）加仓，占净值 4.21%（2026-03-31）。
• 传音控股（688036）新进，占净值 2.56%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0287，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-05-07 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 25.91%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。