中欧时代共赢混合发起A2 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
中欧时代共赢混合发起A2 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.83%，四季平均换手约43.97%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.05%)、AI算力/光模块(9.99%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比9.06%→期末 9.99%）。最近一季新进Top10：宏和科技、寒武纪、鹏鼎控股。2026 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 61.8300% |
| 平均换手 | 43.9700% |
| 持股集中度 | 0.0483 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 106.65% |
| 年化波动率 | 35.17% |
| 最大回撤 | -22.35% |
| 夏普比率 | 2.89 |
| 索提诺比率 | 4.83 |
| 同类排名 | 前 5%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 95.1 | 偏强 |
| 波动 | 90.9 | 较大 |
| 风险 | 47.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.35% 调整至 21.54%，通信 由 18.64% 至 19.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 6.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、立讯精密、雅化集团、鹏辉能源，退出 亿纬锂能、深南电路。Q3 再平衡：新进 亨通光电，退出 立讯精密、雅化集团、鹏辉能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宏和科技、寒武纪、鹏鼎控股，退出 亨通光电、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 建筑材料(+4.04pp)、电子(+2.19pp)；净降配 电力设备(-11.11pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：新能源/电力设备(-7.2pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 9.65% 附近；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 19.25% 逐季回落至年末 12.05%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 19.25% 逐季回落至年末 12.05%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 19.25% | 19.12% | 15.98% | 12.05% | -7.20 |
| AI算力/光模块 | 9.06% | 9.75% | 9.8% | 9.99% | +0.93 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 19.35% | 18.07% | 19.21% | 21.54% | +2.19 |
| 通信 | 18.64% | 19.47% | 24.98% | 19.67% | +1.03 |
| 电力设备 | 23.16% | 19.12% | 15.98% | 12.05% | -11.11 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.04% | +4.04 |
| 基础化工 | 0.0% | 6.09% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.06% | 9.75% | 9.8% | 9.99% | +0.93 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 19.25% | 19.12% | 15.98% | 12.05% | -7.20 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 19.25% | 19.12% | 15.98% | 12.05% | -7.20 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东山精密、立讯精密、雅化集团、鹏辉能源；退出：亿纬锂能、深南电路
2026-03-31 新进：亨通光电；退出：立讯精密、雅化集团、鹏辉能源
2026-06-30 新进：宏和科技、寒武纪、鹏鼎控股；退出：亨通光电、沪电股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 5.0 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 2.79 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 雅化集团 | 6.09 | -6.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鹏辉能源 | 3.14 | 6.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 深南电路 | 5.22 | 7.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.91 | -27.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亨通光电 | 6.04 | 107.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 2.79 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 雅化集团 | 6.09 | -6.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 鹏辉能源 | 3.14 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鹏鼎控股 | 4.82 | -20.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宏和科技 | 4.04 | -43.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 6.08 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 沪电股份 | 6.1 | 101.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亨通光电 | 6.04 | 107.63 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。