摩根悦享回报6个月持有期混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根悦享回报6个月持有期混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.14%，四季平均换手约64.6%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：行动教育、金科环境。2026 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 10.1400% |
| 平均换手 | 64.6000% |
| 持股集中度 | 0.0012 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -2.88% |
| 年化波动率 | 4.02% |
| 最大回撤 | -7.88% |
| 夏普比率 | -1.32 |
| 索提诺比率 | -1.58 |
| 同类排名 | 前 83%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 12.3 | 偏弱 |
| 波动 | 6.9 | 较小 |
| 风险 | 85.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 基础化工、国防军工。
Q2 末换仓：新进 仙乐健康、传音控股、力盛体育、海兴电力，退出 中航西飞、佰维存储、卫星化学、海泰新光。Q3 再平衡：新进 健友股份、密尔克卫、海澜之家、达意隆，退出 力盛体育、华鲁恒升、海兴电力、科拓生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 行动教育、金科环境，退出 健友股份、海澜之家、电连技术、达意隆，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 交通运输(+2.25pp)；净降配 国防军工(-2.32pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 0.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.65 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 1.14% | 2.25% | +2.25 |
| 电子 | 1.26% | 2.29% | 2.89% | 1.49% | +0.23 |
| 汽车 | 1.06% | 1.64% | 1.53% | 1.47% | +0.41 |
| 基础化工 | 2.34% | 2.95% | 1.42% | 1.3% | -1.04 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.01% | 1.29% | 1.26% | +1.26 |
| 社会服务 | 0.0% | 1.06% | 0.0% | 1.14% | +1.14 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.04% | +1.04 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 1.11% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 2.32% | 0.94% | 0.0% | 0.0% | -2.32 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 1.14% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.91% | 0.0% | 1.36% | 0.0% | -0.91 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：仙乐健康、传音控股、力盛体育、海兴电力、电连技术、科拓生物；退出：中航西飞、佰维存储、卫星化学、海泰新光、紫光国微、航发控制
2026-03-31 新进：健友股份、密尔克卫、海澜之家、达意隆；退出：力盛体育、华鲁恒升、海兴电力、科拓生物、航发动力
2026-06-30 新进：行动教育、金科环境；退出：健友股份、海澜之家、电连技术、达意隆
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 力盛体育 | 1.06 | 7.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 电连技术 | 0.99 | -30.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 仙乐健康 | 1.01 | -21.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 科拓生物 | 0.99 | 11.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海兴电力 | 0.96 | -9.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 传音控股 | 1.3 | -17.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 航发控制 | 0.63 | 6.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中航西飞 | 0.65 | -5.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 0.58 | -12.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 卫星化学 | 0.72 | -8.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 佰维存储 | 0.68 | 10.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海泰新光 | 0.91 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 达意隆 | 1.11 | -32.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海澜之家 | 1.14 | -19.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 健友股份 | 1.36 | -27.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 密尔克卫 | 1.14 | 24.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 力盛体育 | 1.06 | 7.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 科拓生物 | 0.99 | 11.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华鲁恒升 | 0.81 | 15.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 航发动力 | 0.94 | 20.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海兴电力 | 0.96 | -9.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 行动教育 | 1.14 | 3.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 金科环境 | 1.04 | -6.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 达意隆 | 1.11 | -32.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 电连技术 | 1.56 | 77.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海澜之家 | 1.14 | -19.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 健友股份 | 1.36 | -27.78 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。