银华富兴央企混合发起式C

银华富兴央企混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华富兴央企混合发起式C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.8%，四季平均换手约83.13%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.07%)。四季度新进Top10：中国稀土、中国银行、中稀有色、中航沈飞、工商银行。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 有色金属 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 11.87%，有色金属 由 0% 至 5.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 7.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中航沈飞、中航重机、南方航空，退出 中国神华、中远海能、长江电力。Q3 再平衡：新进 中国神华、安路科技、招商银行、新钢股份，退出 中航沈飞、中航重机、广晟有色、航发动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国稀土、中国银行、中稀有色、中航沈飞，退出 中国东航、中国国航、南方航空、安路科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、交通运输 等方向；净加仓 国防军工(+2.07pp)、银行(+11.87pp)、有色金属(+5.87pp)；净降配 公用事业(-3.09pp)、交通运输(-6.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→5.51%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.07pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 安路科技、深南电路 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.03pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中航沈飞、中航重机、安路科技、深南电路 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国稀土、中稀有色、广晟有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国东航、中航沈飞、中航重机、南方航空、广晟有色、航发动力；退出：中国神华、中远海能、长江电力

2025-09-30 新进：中国神华、安路科技、招商银行、新钢股份；退出：中航沈飞、中航重机、广晟有色、航发动力

2025-12-31 新进：中国稀土、中国银行、中稀有色、中航沈飞、工商银行、扬农化工、深南电路、长城证券；退出：中国东航、中国国航、南方航空、安路科技、新钢股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。