中银价值发现混合发起C

一、投资风格总览

在 刘腾（019950）担任 中银价值发现混合发起C 基金经理期间（2024-08-20 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 16.2467%，持股集中度 均值约 0.0046，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 76.18%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 83.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 24.98%；金融业 10.41%；采矿业 6.25%。
• 2025-03-31：制造业 22.69%；采矿业 9.59%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 4.51%。
• 2025-06-30：制造业 16.17%；金融业 8.55%；采矿业 7.03%。
• 2025-09-30：制造业 19.03%；金融业 12.33%；采矿业 4.55%。
• 2025-12-31：制造业 23.79%；金融业 9.27%；采矿业 4.9%。
• 2026-03-31：制造业 25.13%；金融业 13.64%；采矿业 6.3%。
从 2024-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（24.98%） 变为 制造业（25.13%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 招商银行（600036）占净值 2.94%，较上季 仓位不变。
• 南京银行（601009）占净值 2.89%，较上季 新进。
• 鲁西化工（000830）占净值 2.4%，较上季 仓位不变。
• 恒瑞医药（600276）占净值 2.25%，较上季 仓位不变。
• 唐山港（601000）占净值 2.09%，较上季 仓位不变。
• 贵州茅台（600519）占净值 2.07%，较上季 仓位不变。
• 卫星化学（002648）占净值 2.03%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 16.67%，持股集中度 为 0.0041。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：80.0%、57.1%、75.0%、75.0%、93.8%。
对应新进入前十大个股数量：3、2、3、7、6 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 南京银行（601009）新进，占净值 2.89%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0046，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-08-20 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 14.33%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。