招商均衡策略混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商均衡策略混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.41%，四季平均换手约58.03%。最近一季新进Top10：大秦铁路、格力电器。2026 年调仓：新进 10 笔（7 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 2 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 11.4100% |
| 平均换手 | 58.0300% |
| 持股集中度 | 0.0019 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 3.31% |
| 年化波动率 | 10.35% |
| 最大回撤 | -14.25% |
| 夏普比率 | 0.08 |
| 索提诺比率 | 0.05 |
| 同类排名 | 前 66%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 27.0 | 偏弱 |
| 波动 | 16.6 | 较小 |
| 风险 | 74.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 交通运输 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.32%。
Q2 末换仓：新进 中远海特、中集车辆、川投能源、新集能源，退出 中国平安、中国海油、中国石油、福能股份。Q3 交通运输行业持仓占比从 1.04% 升至 4.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、京沪高铁，退出 安井食品、广信股份、新集能源、浙江龙盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 大秦铁路、格力电器，退出 中信证券、中远海特，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 交通运输(+5.32pp)、汽车(+2.81pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 交通运输 | 0.0% | 1.04% | 4.44% | 5.32% | +5.32 |
| 汽车 | 0.0% | 1.03% | 1.79% | 2.81% | +2.81 |
| 建筑装饰 | 1.62% | 1.78% | 2.38% | 1.86% | +0.24 |
| 公用事业 | 1.0% | 0.95% | 1.17% | 1.31% | +0.31 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.2% | +1.20 |
| 机械设备 | 0.0% | 1.29% | 1.3% | 1.15% | +1.15 |
| 食品饮料 | 0.89% | 0.85% | 0.0% | 0.0% | -0.89 |
| 石油石化 | 0.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.65 |
| 非银金融 | 1.01% | 0.0% | 1.46% | 0.0% | -1.01 |
| 计算机 | 1.46% | 1.34% | 0.0% | 0.0% | -1.46 |
| 基础化工 | 1.3% | 2.29% | 0.0% | 0.0% | -1.30 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中远海特、中集车辆、川投能源、新集能源、浙江鼎力、浙江龙盛；退出：中国平安、中国海油、中国石油、福能股份
2026-03-31 新进：中信证券、京沪高铁；退出：安井食品、广信股份、新集能源、浙江龙盛、海康威视
2026-06-30 新进：大秦铁路、格力电器；退出：中信证券、中远海特
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中集车辆 | 1.03 | -3.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江龙盛 | 1.08 | 22.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中远海特 | 1.04 | 26.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 川投能源 | 0.95 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新集能源 | 0.96 | 14.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 1.29 | -14.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 福能股份 | 1.0 | -3.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国海油 | 0.29 | 15.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国平安 | 1.01 | 24.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国石油 | 0.36 | 29.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中信证券 | 1.46 | 19.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 京沪高铁 | 2.66 | -10.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海康威视 | 1.34 | 1.94 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浙江龙盛 | 1.08 | 22.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新集能源 | 0.96 | 14.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 安井食品 | 0.85 | 17.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 广信股份 | 1.21 | 26.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 格力电器 | 1.2 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大秦铁路 | 2.47 | 6.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中信证券 | 1.46 | 19.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中远海特 | 1.78 | -13.13 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/3；退出 规避/错失 2/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。