国泰金龙行业混合

国泰金龙行业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰金龙行业混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.15%，四季平均换手约88.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.35%)、资源/有色(4.31%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.35%）。四季度新进Top10：中孚实业、中微公司、厦门钨业、国城矿业、天华新能。2025 年调仓：新进 24 笔（15 盈 / 9 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.55% 调整至 20.99%，基础化工 由 0% 至 9.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中钨高新、卓易信息、同花顺、完美世界，退出 中孚实业、中微公司、云铝股份、恒立液压。Q3 再平衡：新进 中芯国际、京仪装备、亿纬锂能、华策影视，退出 中钨高新、保利发展、华友钴业、完美世界，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 20.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中孚实业、中微公司、厦门钨业、国城矿业，退出 中芯国际、京仪装备、亿纬锂能、华策影视，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、机械设备、计算机 等方向；净加仓 电子(+5.61pp)、基础化工(+9.39pp)、有色金属(+10.44pp)；净降配 房地产(-6.31pp)、机械设备(-2.76pp)、计算机(-2.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.35%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.31pp)、AI算力/光模块(+5.35pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.99pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中芯国际、京仪装备、卓易信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.31pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中芯国际、京仪装备、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 20.99% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中钨高新、云铝股份、华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、阳光电源、雄韬股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中钨高新、卓易信息、同花顺、完美世界、峰岹科技、新国都、新致软件；退出：中孚实业、中微公司、云铝股份、恒立液压、航天宏图、隆鑫通用、雄韬股份

2025-09-30 新进：中芯国际、京仪装备、亿纬锂能、华策影视、指南针、阳光电源、鹏辉能源；退出：中钨高新、保利发展、华友钴业、完美世界、峰岹科技、我爱我家、新国都

2025-12-31 新进：中孚实业、中微公司、厦门钨业、国城矿业、天华新能、海光信息、盐湖股份、盛新锂能、锡业股份、雅化集团；退出：中芯国际、京仪装备、亿纬锂能、华策影视、卓易信息、同花顺、指南针、新致软件、阳光电源、鹏辉能源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/9；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。