国联安核心优势混合C
(020198)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
国联安核心优势混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安核心优势混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.52%，四季平均换手约64.37%。四季度新进Top10：中泰化学、分众传媒、山推股份、山高环能、新锐股份。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 1 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.5200% |
| 平均换手 | 64.3700% |
| 持股集中度 | 0.0162 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 10.87% |
| 年化波动率 | 22.81% |
| 最大回撤 | -23.26% |
| 夏普比率 | 0.39 |
| 索提诺比率 | 0.42 |
| 同类排名 | 前 46%（1243 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 63.7 | 偏强 |
| 波动 | 64.2 | 较大 |
| 风险 | 36.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 9.62%，电子 由 0% 至 8.15%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 5.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 山外山、紫光国微、苏试试验、菲利华，退出 鱼跃医疗。Q3 再平衡：新进 电科数字，退出 山外山、开立医疗、恺英网络、苏试试验，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中泰化学、分众传媒、山推股份、山高环能，退出 新钢股份、电科数字，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、钢铁 等方向；净加仓 机械设备(+9.62pp)、环保(+3.93pp)、电子(+8.15pp)；净降配 医药生物(-12.21pp)、钢铁(-3.63pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.15pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 电科数字、紫光国微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 17.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山推股份、紫光国微、菲利华、诺力股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 4.17% 附近；主要经由 中孚实业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 5.99% | 6.62% | 9.62% | +9.62 |
| 电子 | 0.0% | 4.01% | 9.37% | 8.15% | +8.15 |
| 传媒 | 3.99% | 3.96% | 0.0% | 5.07% | +1.08 |
| 有色金属 | 4.1% | 4.8% | 3.78% | 4.01% | -0.09 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.93% | +3.93 |
| 国防军工 | 0.0% | 4.03% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 12.21% | 6.12% | 0.0% | 0.0% | -12.21 |
| 社会服务 | 0.0% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 3.63% | 3.47% | 4.18% | 0.0% | -3.63 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.93% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 4.01% | 13.3% | 8.15% | +8.15 | 明显加仓 | 电科数字、紫光国微 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 14.03% | 15.99% | 17.77% | +17.77 | 明显加仓 | 山推股份、紫光国微、菲利华、诺力股份 |
| 黄金/有色资源 | 4.1% | 4.8% | 3.78% | 4.01% | -0.09 | 辅助配置 | 中孚实业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：山外山、紫光国微、苏试试验、菲利华、诺力股份；退出：鱼跃医疗
2025-09-30 新进：电科数字；退出：山外山、开立医疗、恺英网络、苏试试验、药明康德、菲利华
2025-12-31 新进：中泰化学、分众传媒、山推股份、山高环能、新锐股份、润邦股份、金龙汽车；退出：新钢股份、电科数字
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫光国微 | 4.01 | 37.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 菲利华 | 4.03 | 48.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 苏试试验 | 3.97 | 22.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 诺力股份 | 5.99 | 13.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山外山 | 3.82 | 4.01 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 鱼跃医疗 | 3.66 | 2.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 电科数字 | 3.93 | 3.13 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恺英网络 | 3.96 | 45.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 菲利华 | 4.03 | 48.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 苏试试验 | 3.97 | 22.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 开立医疗 | 3.75 | 15.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 药明康德 | 2.37 | 61.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山外山 | 3.82 | 4.01 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山推股份 | 5.37 | -2.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山高环能 | 3.93 | 17.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 分众传媒 | 5.07 | -11.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中泰化学 | 2.11 | 38.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 润邦股份 | 3.16 | -4.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金龙汽车 | 2.34 | 1.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新锐股份 | 3.71 | 104.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新钢股份 | 4.18 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 电科数字 | 3.93 | 3.13 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 1/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。