银华嘉选平衡混合发起式A

银华嘉选平衡混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华嘉选平衡混合发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.94%，四季平均换手约90.6%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.18%)、军工/高端制造(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中信建投、中微公司、伊利股份、兴业银锡、奔图科技。2025 年调仓：新进 25 笔（13 盈 / 12 亏）；退出 25 笔（规避 12 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、医药生物。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、农业银行、北方华创、宝钛股份，退出 上海医药、安琪酵母、恒瑞医药、星宇股份。Q3 再平衡：新进 固德威、弘亚数控、恒生电子、泸州老窖，退出 亿纬锂能、农业银行、北方华创、华海清科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信建投、中微公司、伊利股份、兴业银锡，退出 中航沈飞、固德威、弘亚数控、恒生电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、医药生物 等方向；净加仓 非银金融(+2.44pp)、计算机(+2.12pp)、有色金属(+1.71pp)；净降配 电力设备(-3.16pp)、医药生物(-1.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.18pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.39% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、北方华创、华海清科、奔图科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 4.88% 逐季回落至年末 2.27%；主要经由 中微公司、中航沈飞、亿纬锂能、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.71%（峰值出现在 Q4）；主要经由 兴业银锡、宝钛股份、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 3.16% 逐季回落至年末 0%；主要经由 亿纬锂能、固德威、大全能源、通威股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、农业银行、北方华创、宝钛股份、洛阳钼业、温氏股份、雪峰科技；退出：上海医药、安琪酵母、恒瑞医药、星宇股份、立讯精密、贝泰妮、通威股份

2025-09-30 新进：固德威、弘亚数控、恒生电子、泸州老窖、海大集团、牧原股份、电广传媒、隆基绿能、韵达股份；退出：亿纬锂能、农业银行、北方华创、华海清科、大全能源、宝钛股份、洛阳钼业、温氏股份、雪峰科技

2025-12-31 新进：中信建投、中微公司、伊利股份、兴业银锡、奔图科技、山高环能、广发证券、思瑞浦、美的集团；退出：中航沈飞、固德威、弘亚数控、恒生电子、海大集团、牧原股份、电广传媒、隆基绿能、韵达股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/12；退出 规避/错失 12/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。