中欧景气精选混合A

中欧景气精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧景气精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.71%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上海家化、博俊科技、博腾股份、大族数控、天娱数科。2025 年调仓：新进 24 笔（14 盈 / 10 亏）；退出 24 笔（规避 7 / 错失 17）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.1%。

Q2 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 4.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三美股份、亚钾国际、凯格精机、同飞股份，退出 仕佳光子、尚太科技、春风动力、泰凌微。Q3 再平衡：新进 中材科技、仕佳光子、大金重工、完美世界，退出 三美股份、亚钾国际、凯格精机、同飞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海家化、博俊科技、博腾股份、大族数控，退出 万辰集团、中材科技、仕佳光子、大金重工，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、有色金属、交通运输 等方向；净加仓 机械设备(+2.47pp)、传媒(+2.37pp)、医药生物(+5.1pp)；净降配 电力设备(-2.58pp)、通信(-4.79pp)、有色金属(-3.1pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、AI算力/光模块）；相应下降：资源/有色(-3.1pp)、AI算力/光模块(-2.35pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 10.59% 逐季回落至年末 4.62%；主要经由 仕佳光子、恒玄科技、新易盛、江波龙 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 12.25%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 凯格精机、同飞股份、大族数控、大金重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.1% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 4.99% 逐季回落至年末 2.41%；主要经由 大金重工、尚太科技、新强联、蔚蓝锂芯 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三美股份、亚钾国际、凯格精机、同飞股份、新强联、长川科技、鼎通科技；退出：仕佳光子、尚太科技、春风动力、泰凌微、申通快递、蔚蓝锂芯、赤峰黄金

2025-09-30 新进：中材科技、仕佳光子、大金重工、完美世界、涛涛车业、百济神州、锐捷网络、震裕科技；退出：三美股份、亚钾国际、凯格精机、同飞股份、恒玄科技、新强联、长川科技、鼎通科技

2025-12-31 新进：上海家化、博俊科技、博腾股份、大族数控、天娱数科、新强联、江波龙、生益电子、高德红外；退出：万辰集团、中材科技、仕佳光子、大金重工、完美世界、新易盛、涛涛车业、锐捷网络、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/10；退出 规避/错失 7/17。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。