国联安稳健混合C
(021479)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
国联安稳健混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国联安稳健混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.33%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：山推股份、新锐股份、润邦股份。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 2 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 40.33% |
| 平均换手 | 53.03% |
| 持股集中度 | 0.0174 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 15.39% |
| 年化波动率 | 15.84% |
| 最大回撤 | -13.87% |
| 夏普比率 | 0.84 |
| 索提诺比率 | 1.06 |
| 同类排名 | 前 13%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 68.0 | 偏强 |
| 波动 | 27.7 | 较小 |
| 风险 | 73.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 2.84% 调整至 14.92%，电子 由 0% 至 6.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 复星医药、山外山、春立医疗，退出 中航成飞、索菲亚、药明康德。Q3 再平衡：新进 三钢闽光、分众传媒、山高环能、电科数字，退出 复星医药、山外山、开立医疗、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 5.37% 升至 14.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 山推股份、新锐股份、润邦股份，退出 三钢闽光、新钢股份、电科数字，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁、轻工制造、社会服务 等方向；净加仓 环保(+3.93pp)、电子(+6.21pp)、机械设备(+12.08pp)；净降配 钢铁(-3.57pp)、轻工制造(-2.72pp)、医药生物(-5.58pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-3.25pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.21pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 电科数字、紫光国微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.09% 逐季抬升至年末 21.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航成飞、山推股份、新锐股份、润邦股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：配置占比相对稳定，年末 5.46% 为全年高点（年初 4.1%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 3.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.25 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 2.84% | 6.27% | 5.37% | 14.92% | +12.08 |
| 医药生物 | 12.83% | 18.16% | 8.83% | 7.25% | -5.58 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 7.12% | 6.21% | +6.21 |
| 有色金属 | 4.1% | 4.96% | 3.69% | 5.46% | +1.36 |
| 传媒 | 3.94% | 4.0% | 2.88% | 4.86% | +0.92 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 3.75% | 3.93% | +3.93 |
| 钢铁 | 3.57% | 3.46% | 6.47% | 0.0% | -3.57 |
| 轻工制造 | 2.72% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.72 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.89% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 2.59% | 4.01% | 0.0% | 0.0% | -2.59 |
| 国防军工 | 3.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.25 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 11.01% | 6.21% | +6.21 | 明显加仓 | 电科数字、紫光国微 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.09% | 6.27% | 12.49% | 21.13% | +15.04 | 明显加仓 | 中航成飞、山推股份、新锐股份、润邦股份、紫光国微、诺力股份 |
| 黄金/有色资源 | 4.1% | 4.96% | 3.69% | 5.46% | +1.36 | 持仓占比较高 | 中孚实业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：复星医药、山外山、春立医疗；退出：中航成飞、索菲亚、药明康德
2025-09-30 新进：三钢闽光、分众传媒、山高环能、电科数字、紫光国微；退出：复星医药、山外山、开立医疗、恺英网络、苏试试验
2025-12-31 新进：山推股份、新锐股份、润邦股份；退出：三钢闽光、新钢股份、电科数字
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 复星医药 | 3.9 | 18.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 春立医疗 | 3.06 | 34.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山外山 | 3.85 | 4.01 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 索菲亚 | 2.72 | -13.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中航成飞 | 3.25 | 49.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 药明康德 | 5.92 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 山高环能 | 3.75 | 0.56 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 分众传媒 | 2.88 | -8.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 7.12 | -12.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三钢闽光 | 2.72 | 5.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 电科数字 | 3.89 | 3.13 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恺英网络 | 4.0 | 45.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 苏试试验 | 4.01 | 22.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 开立医疗 | 3.62 | 15.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 复星医药 | 3.9 | 18.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山外山 | 3.85 | 4.01 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山推股份 | 5.35 | -2.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 润邦股份 | 3.19 | -4.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新锐股份 | 3.31 | 104.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三钢闽光 | 2.72 | 5.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新钢股份 | 3.75 | -7.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 电科数字 | 3.89 | 3.13 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 2/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。