宏利半导体产业混合发起A

宏利半导体产业混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利半导体产业混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.44%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(15.5%)、AI算力/光模块(9.16%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.06%→Q4 24.66%）。四季度新进Top10：中微公司、安集科技、芯源微。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 29.78% 调整至 63.06%。

Q2 末换仓：新进 伟测科技、兆易创新、晶方科技、芯源微，退出 中芯国际、恒玄科技、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中芯国际、恒玄科技、拓荆科技、晶晨股份，退出 华峰测控、华海清科、天德钰、新洁能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 42.29% 升至 63.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、安集科技、芯源微，退出 恒玄科技、拓荆科技、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+33.28pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.05%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+8.44pp)、AI算力/光模块(+9.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 29.78% 逐季抬升至年末 63.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、伟测科技、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 29.78% 逐季抬升至年末 63.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、伟测科技、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伟测科技、兆易创新、晶方科技、芯源微；退出：中芯国际、恒玄科技、立讯精密

2025-09-30 新进：中芯国际、恒玄科技、拓荆科技、晶晨股份、海光信息、芯原股份；退出：华峰测控、华海清科、天德钰、新洁能、晶方科技、芯源微

2025-12-31 新进：中微公司、安集科技、芯源微；退出：恒玄科技、拓荆科技、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。