宏利半导体产业混合发起A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
宏利半导体产业混合发起A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.36%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(11.45%)、AI算力/光模块(7.43%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比15.89%→期末 18.88%）。最近一季新进Top10：中科飞测、兆易创新、华峰测控、拓荆科技、盛科通信。2026 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 2 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.3600% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0336 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 128.67% |
| 年化波动率 | 34.05% |
| 最大回撤 | -18.32% |
| 夏普比率 | 3.64 |
| 索提诺比率 | 5.98 |
| 同类排名 | 前 3%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 97.2 | 偏强 |
| 波动 | 88.8 | 较大 |
| 风险 | 63.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 42.29% 调整至 50.13%。
Q2 电子行业持仓占比从 42.29% 升至 63.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中微公司、安集科技、芯源微，退出 恒玄科技、拓荆科技、芯原股份。Q3 再平衡：新进 立讯精密、芯原股份，退出 兆易创新、芯源微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科飞测、兆易创新、华峰测控、拓荆科技，退出 中微公司、伟测科技、安集科技、晶晨股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+7.84pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（8.84%→15.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.61pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.99pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.61pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 8.84% | 15.5% | 14.57% | 11.45% | +2.61 |
| AI算力/光模块 | 7.05% | 9.16% | 8.55% | 7.43% | +0.38 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 42.29% | 63.06% | 61.95% | 50.13% | +7.84 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 15.89% | 24.66% | 23.12% | 18.88% | +2.99 | 明显加仓 | 中芯国际、北方华创、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.84% | 15.5% | 14.57% | 11.45% | +2.61 | 明显加仓 | 中芯国际、北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中微公司、安集科技、芯源微；退出：恒玄科技、拓荆科技、芯原股份
2026-03-31 新进：立讯精密、芯原股份；退出：兆易创新、芯源微
2026-06-30 新进：中科飞测、兆易创新、华峰测控、拓荆科技、盛科通信；退出：中微公司、伟测科技、安集科技、晶晨股份、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 4.85 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安集科技 | 5.9 | 15.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯源微 | 2.95 | 12.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 拓荆科技 | 2.6 | 26.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 2.74 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒玄科技 | 2.88 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.87 | 42.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 4.73 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兆易创新 | 4.95 | 11.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 芯源微 | 2.95 | 12.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 3.88 | -52.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 拓荆科技 | 3.36 | -14.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 3.1 | -32.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中科飞测 | 3.11 | -14.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 盛科通信 | 4.62 | -7.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.87 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中微公司 | 6.33 | 52.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 安集科技 | 6.04 | 35.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 晶晨股份 | 5.89 | 29.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 伟测科技 | 3.94 | 45.54 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 2/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。