兴华兴利债券C

兴华兴利债券C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴华兴利债券C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约12.28%，四季平均换手约33.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.34%)。2025 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 4.67%，电力设备 由 0% 至 4.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.67%，为年内最突出的行业加仓节点。

净加仓 电子(+4.67pp)、电力设备(+4.23pp)、家用电器(+1.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.35%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东芯股份、中兴通讯、寒武纪、长川科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东芯股份、亿纬锂能、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.23%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、恩捷股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 0/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。