长城周期优选混合发起式C

长城周期优选混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城周期优选混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.94%，四季平均换手约84.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(19.07%)。四季度新进Top10：东方钽业、中国铝业、厦门钨业、国城矿业、天山铝业。2025 年调仓：新进 20 笔（15 盈 / 5 亏）；退出 20 笔（规避 7 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 26.41% 调整至 35.49%。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、中稀有色、华锡有色、山东黄金，退出 三钢闽光、中国稀土、北方稀土、华菱钢铁。Q3 有色金属行业持仓占比从 31.11% 升至 38.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国稀土、中金黄金、华友钴业、金诚信，退出 中孚实业、中稀有色、山东黄金、招金黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方钽业、中国铝业、厦门钨业、国城矿业，退出 中国稀土、中金黄金、华友钴业、华锡有色，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、基础化工 等方向；净加仓 有色金属(+9.08pp)；净降配 钢铁(-24.4pp)、基础化工(-5.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（4.05%→14.6%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+15.02pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方钽业、中国稀土、中国铝业、中稀有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、中稀有色、华锡有色、山东黄金、招金黄金、柳钢股份、株冶集团、洛阳钼业、金力永磁；退出：三钢闽光、中国稀土、北方稀土、华菱钢铁、宝钢股份、广晟有色、新钢股份、赣锋锂业、雅化集团

2025-09-30 新进：中国稀土、中金黄金、华友钴业、金诚信；退出：中孚实业、中稀有色、山东黄金、招金黄金、柳钢股份、株冶集团、金力永磁

2025-12-31 新进：东方钽业、中国铝业、厦门钨业、国城矿业、天山铝业、藏格矿业、西部矿业、铜陵有色；退出：中国稀土、中金黄金、华友钴业、华锡有色、金诚信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/5；退出 规避/错失 7/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。