嘉实新思路混合C
(021820)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
嘉实新思路混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实新思路混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.0%，四季平均换手约62.97%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.63%)、新能源/电力设备(0.4%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万兴科技、中航沈飞、川投能源、成都银行、神马股份。2025 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.0% |
| 平均换手 | 62.97% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.92% |
| 年化波动率 | 2.16% |
| 最大回撤 | -1.86% |
| 夏普比率 | 0.21 |
| 索提诺比率 | 0.32 |
| 同类排名 | 前 35%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 26.6 | 偏弱 |
| 波动 | 1.6 | 较小 |
| 风险 | 98.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q4 末新进 万兴科技、中航沈飞、川投能源、成都银行，退出 光线传媒、兴业银行、南京银行、淮北矿业，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.48% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 万兴科技、深信服、纳芯微、金山办公 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.43% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航沈飞、科达利、纳芯微、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.2% 附近；主要经由 科达利、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.63% | +0.63 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.4% | +0.40 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.65% | 0.0% | +0.00 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.26% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | 1.39% | +1.39 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.89% | 1.08% | +1.08 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.82% | +0.82 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.63% | +0.63 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.84% | 0.53% | +0.53 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.39% | +0.39 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.24% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.26% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.33% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.32% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 1.39% | +1.39 | 辅助配置 | 万兴科技、深信服、纳芯微、金山办公 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.26% | 1.45% | +1.45 | 辅助配置 | 中航沈飞、科达利、纳芯微、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.33% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.82% | +0.82 | 辅助配置 | 科达利、阳光电源 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：万兴科技、中航沈飞、川投能源、成都银行、神马股份、科达利、金山办公、阳光电源；退出：光线传媒、兴业银行、南京银行、淮北矿业、皖能电力、紫金矿业、纳芯微、齐鲁银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 皖能电力 | 0.37 | 11.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 光线传媒 | 0.24 | -15.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深信服 | 0.29 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 长江电力 | 0.52 | -0.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 淮北矿业 | 0.32 | -9.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 南京银行 | 0.28 | 4.57 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 0.24 | 6.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 齐鲁银行 | 0.32 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.33 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 纳芯微 | 0.26 | -20.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 科达利 | 0.42 | 13.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 0.4 | -11.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万兴科技 | 0.4 | -3.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 川投能源 | 0.6 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航沈飞 | 0.63 | -12.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神马股份 | 0.39 | -14.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 成都银行 | 0.53 | 6.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金山办公 | 0.61 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 皖能电力 | 0.37 | 11.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 光线传媒 | 0.24 | -15.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 淮北矿业 | 0.32 | -9.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南京银行 | 0.28 | 4.57 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 0.24 | 6.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 齐鲁银行 | 0.32 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.33 | 17.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 纳芯微 | 0.26 | -20.9 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。