广发主题领先混合C

广发主题领先混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发主题领先混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.54%，四季平均换手约51.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.95%)、消费/家电/面板(4.08%)。四季度新进Top10：云天化、宏发股份、渤海租赁、美的集团、长城汽车。2025 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 家用电器 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.08%。

Q2 有色金属行业持仓占比从 16.08% 升至 23.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 山东黄金、新奥股份、紫金矿业，退出 国投电力、安琪酵母、玲珑轮胎。Q3 再平衡：新进 惠泰医疗、湖南黄金，退出 华荣股份、宏发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云天化、宏发股份、渤海租赁、美的集团，退出 山东黄金、开立医疗、惠泰医疗、新奥股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、公用事业、医药生物 等方向；净加仓 家用电器(+4.08pp)、煤炭(+2.37pp)、基础化工(+2.97pp)；净降配 有色金属(-5.43pp)、机械设备(-9.33pp)、公用事业(-3.05pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（10.67%→18.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.08pp)；相应下降：资源/有色(-2.72pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 12.44% 逐季回落至年末 3.21%；主要经由 华荣股份、宏发股份、正帆科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山东黄金、山金国际、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.28%），首尾变化不大；主要经由 宏发股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：山东黄金、新奥股份、紫金矿业；退出：国投电力、安琪酵母、玲珑轮胎

2025-09-30 新进：惠泰医疗、湖南黄金；退出：华荣股份、宏发股份

2025-12-31 新进：云天化、宏发股份、渤海租赁、美的集团、长城汽车、陕西煤业；退出：山东黄金、开立医疗、惠泰医疗、新奥股份、正帆科技、湖南黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。