金鹰鑫瑞混合D 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
金鹰鑫瑞混合D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.28%，四季平均换手约61.53%。2025 年调仓：新进 8 笔（2 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 9.2800% |
| 平均换手 | 61.5300% |
| 持股集中度 | 0.0016 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -0.70% |
| 年化波动率 | 5.97% |
| 最大回撤 | -7.44% |
| 夏普比率 | -0.45 |
| 索提诺比率 | -0.37 |
| 同类排名 | 前 78%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 13.8 | 偏弱 |
| 波动 | 12.6 | 较小 |
| 风险 | 85.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、电力设备。
Q2 末换仓：新进 永兴股份、豪威集团、重庆建工，退出 光环新网、恒立液压、立讯精密、韦尔股份。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 6.7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 伊之密、华友钴业、四川双马、恒瑞医药，退出 广大特材、新强联、永兴股份、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末退出 伊之密、四川双马、恒瑞医药、杭叉集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+1.69pp)；净降配 电力设备(-3.25pp)、电子(-1.82pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 4.91% 逐季回落至年末 1.88%；主要经由 光环新网、晶方科技、立讯精密、豪威集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.66pp；主要经由 伊之密、广大特材、恒立液压、新强联 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.25pp；主要经由 广大特材、新强联 等行业龙头持仓体现。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 3.7% | 3.12% | 2.23% | 1.88% | -1.82 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.61% | 1.69% | +1.69 |
| 机械设备 | 1.53% | 0.0% | 6.7% | 0.94% | -0.59 |
| 医药生物 | 0.02% | 0.02% | 2.3% | 0.04% | +0.02 |
| 通信 | 1.21% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.21 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.72% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 3.25% | 3.43% | 0.0% | 0.0% | -3.25 |
| 环保 | 0.0% | 0.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.88% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.91% | 3.12% | 2.23% | 1.88% | -3.03 | 明显减仓 | 光环新网、晶方科技、立讯精密、豪威集团、韦尔股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.48% | 6.55% | 8.93% | 2.82% | -5.66 | 明显减仓 | 伊之密、广大特材、恒立液压、新强联、晶方科技、杭叉集团 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 2.61% | 1.69% | +1.69 | 辅助配置 | 华友钴业 |
| 新能源分化 | 3.25% | 3.43% | 0.0% | 0.0% | -3.25 | 明显减仓 | 广大特材、新强联 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：永兴股份、豪威集团、重庆建工；退出：光环新网、恒立液压、立讯精密、韦尔股份
2025-09-30 新进：伊之密、华友钴业、四川双马、恒瑞医药、杭叉集团、银龙股份；退出：广大特材、新强联、永兴股份、豪威集团、重庆建工
2025-12-31 新进：—；退出：伊之密、四川双马、恒瑞医药、杭叉集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 重庆建工 | 0.88 | -0.9 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 永兴股份 | 0.85 | -0.19 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 0.94 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 光环新网 | 1.21 | -14.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒立液压 | 1.53 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 四川双马 | 0.72 | 15.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 伊之密 | 2.14 | -0.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.25 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 杭叉集团 | 2.24 | -7.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华友钴业 | 2.61 | 3.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 银龙股份 | 2.32 | -6.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新强联 | 1.77 | 21.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 重庆建工 | 0.88 | -0.9 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 永兴股份 | 0.85 | -0.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 0.9 | 18.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广大特材 | 1.66 | -4.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 四川双马 | 0.72 | 15.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 伊之密 | 2.14 | -0.34 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 2.25 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 杭叉集团 | 2.24 | -7.52 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/6；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。