鹏华信用增利债券D
(022577)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
鹏华信用增利债券D 近一年重仓选股评论
鹏华信用增利债券D 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华信用增利债券D 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.39%，四季平均换手约80.3%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：兴发集团、利尔化学、晋控煤业。2026 年调仓：新进 22 笔（6 盈 / 16 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 9.3900% |
| 平均换手 | 80.3000% |
| 持股集中度 | 0.0012 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 7.56% |
| 年化波动率 | 4.31% |
| 最大回撤 | -2.80% |
| 夏普比率 | 1.18 |
| 索提诺比率 | 1.64 |
| 同类排名 | 前 7%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 94.3 | 偏强 |
| 波动 | 84.8 | 较大 |
| 风险 | 38.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7.74%。
Q3 基础化工行业持仓占比从 0.94% 升至 7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中煤能源、利安隆、史丹利、山金国际，退出 三一重工、云天化、华鲁恒升、南京银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴发集团、利尔化学、晋控煤业，退出 中国石化、史丹利、确成股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 煤炭(+3.12pp)、基础化工(+7.74pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.47% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 0.0% | 0.94% | 7.0% | 7.74% | +7.74 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 2.82% | 3.12% | +3.12 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.93% | 1.7% | 0.74% | +0.74 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.92% | 0.38% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.95% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.47% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中煤能源、利安隆、史丹利、山金国际、新集能源、江山股份、江瀚新材、确成股份、蓝晓科技；退出：三一重工、云天化、华鲁恒升、南京银行、恒力石化、恒立液压、新宙邦、洛阳钼业、紫金矿业
2026-06-30 新进：兴发集团、利尔化学、晋控煤业；退出：中国石化、史丹利、确成股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新宙邦 | 0.46 | 7.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国石化 | 0.46 | -4.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三一重工 | 0.47 | -9.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云天化 | 0.46 | -0.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒力石化 | 0.46 | -3.91 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.48 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南京银行 | 0.46 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 0.48 | -12.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.47 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.46 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 山金国际 | 1.7 | -42.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 史丹利 | 0.48 | -23.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 蓝晓科技 | 1.93 | -10.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 利安隆 | 1.66 | 27.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 江山股份 | 1.3 | -32.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中煤能源 | 1.23 | -29.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新集能源 | 1.59 | 13.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 江瀚新材 | 0.48 | 22.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 确成股份 | 1.15 | -19.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新宙邦 | 0.46 | 7.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三一重工 | 0.47 | -9.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 云天化 | 0.46 | -0.06 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恒力石化 | 0.46 | -3.91 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华鲁恒升 | 0.48 | 15.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 南京银行 | 0.46 | -0.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恒立液压 | 0.48 | -12.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.47 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.46 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 利尔化学 | 0.67 | 10.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴发集团 | 0.72 | -38.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 晋控煤业 | 0.75 | -5.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 史丹利 | 0.48 | -23.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国石化 | 0.38 | -24.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 确成股份 | 1.15 | -19.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/16；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。