工银智能制造股票C

工银智能制造股票C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银智能制造股票C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.74%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.59%)、军工/高端制造(4.31%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.16%→Q4 6.59%）。四季度新进Top10：中科星图、中际旭创、信维通信、天孚通信、海格通信。2025 年调仓：新进 15 笔（11 盈 / 4 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 17.24%。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、华峰测控、芯源微、龙溪股份，退出 中航光电、宁德时代、生益科技、银轮股份。Q3 再平衡：新进 东山精密、兆易创新、德明利、新易盛，退出 北方华创、华峰测控、电连技术、航天电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 4.26% 升至 17.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中科星图、中际旭创、信维通信、天孚通信，退出 德明利、立讯精密、翱捷科技、菲利华，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车 等方向；净加仓 计算机(+3.24pp)、通信(+17.24pp)；净降配 电子(-8.28pp)、电力设备(-4.87pp)、国防军工(-5.55pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.26%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.59pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.34pp)、半导体设备/材料(-6.16pp)、新能源/电力设备(-4.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 26.14% 逐季抬升至年末 38.34%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中科星图、中际旭创、信维通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 18.7pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中航光电、中航沈飞、信维通信 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.87% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、华峰测控、芯源微、龙溪股份；退出：中航光电、宁德时代、生益科技、银轮股份

2025-09-30 新进：东山精密、兆易创新、德明利、新易盛、晶晨股份、翱捷科技；退出：北方华创、华峰测控、电连技术、航天电器、芯源微、龙溪股份

2025-12-31 新进：中科星图、中际旭创、信维通信、天孚通信、海格通信；退出：德明利、立讯精密、翱捷科技、菲利华、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/4；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。