一、投资风格总览
在 孔宪政（023350）担任 诺安多策略混合C 基金经理期间（2025-02-11 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 4.226%，HHI 均值约 0.0002，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 97.225%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.3%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-03-31：制造业 65.27%；水利、环境和公共设施管理业 6.87%；建筑业 4.46%。
• 2025-06-30：制造业 69.98%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.64%；科学研究和技术服务业 5.05%。
• 2025-09-30：制造业 65.56%；科学研究和技术服务业 5.34%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.56%。
• 2025-12-31：制造业 65.89%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.09%；科学研究和技术服务业 5.74%。
• 2026-03-31：制造业 66.5%；科学研究和技术服务业 5.58%；批发和零售业 4.83%。
从 2025-03-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（65.27%） 变为 制造业（66.5%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 两面针（600249）占净值 0.37%，较上季 —。
• 益佰制药（600594）占净值 0.34%，较上季 —。
• 天地源（600665）占净值 0.32%，较上季 —。
• 鸿泉技术（688288）占净值 0.32%，较上季 新进。
• 天目湖（603136）占净值 0.32%，较上季 —。
• 丰林集团（601996）占净值 0.32%，较上季 新进。
• 亚通股份（600692）占净值 0.31%，较上季 新进。
• 美硕科技（301295）占净值 0.31%，较上季 —。
• 华神科技（000790）占净值 0.31%，较上季 新进。
• 大龙地产（600159）占净值 0.31%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 3.23%，HHI 为 0.0001。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.9%、100.0%、100.0%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：8、10、10、10 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 鸿泉技术（688288）新进，占净值 0.32%（2026-03-31）。
• 丰林集团（601996）新进，占净值 0.32%（2026-03-31）。
• 亚通股份（600692）新进，占净值 0.31%（2026-03-31）。
• 华神科技（000790）新进，占净值 0.31%（2026-03-31）。
• 大龙地产（600159）新进，占净值 0.31%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0002，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-02-11 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 46.04%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
