申万菱信量化对冲策略灵活配置混合发起式C

申万菱信量化对冲策略灵活配置混合发起式C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信量化对冲策略灵活配置混合发起式C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.94%，四季平均换手约69.63%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.79%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：中国平安、兆易创新、寒武纪、招商银行、澜起科技。2026 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 15 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.31% 调整至 4.27%。

Q2 末换仓：新进 山金国际、生益科技、紫金矿业、阳光电源，退出 五粮液、德业股份、成都银行、澜起科技。Q3 再平衡：新进 国金证券、德业股份、惠泰医疗、浦发银行，退出 新华保险、生益科技、紫金矿业、阳光电源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、兆易创新、寒武纪、招商银行，退出 南京银行、国金证券、宁德时代、宁波银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 电子(+2.96pp)；净降配 电力设备(-3.6pp)、银行(-3.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-2.49pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.49pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.42% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.49pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：山金国际、生益科技、紫金矿业、阳光电源；退出：五粮液、德业股份、成都银行、澜起科技

2026-03-31 新进：国金证券、德业股份、惠泰医疗、浦发银行；退出：新华保险、生益科技、紫金矿业、阳光电源

2026-06-30 新进：中国平安、兆易创新、寒武纪、招商银行、澜起科技、生益科技、紫金矿业、药明康德、贵州茅台；退出：南京银行、国金证券、宁德时代、宁波银行、山金国际、德业股份、惠泰医疗、杭州银行、浦发银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 15/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。