华夏智胜优选混合发起式D
(024240)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
华夏智胜优选混合发起式D 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
华夏智胜优选混合发起式D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.14%，四季平均换手约91.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.56%)、新能源/电力设备(0.89%)、AI算力/光模块(0.84%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.84%）。四季度新进Top10：中国平安、工业富联、新易盛、洛阳钼业、海康威视。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 10.1400% |
| 平均换手 | 91.8000% |
| 持股集中度 | 0.0011 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 30.97% |
| 年化波动率 | 12.90% |
| 最大回撤 | -8.70% |
| 夏普比率 | 2.21 |
| 索提诺比率 | 2.95 |
| 同类排名 | 前 1%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 89.6 | 偏强 |
| 波动 | 20.3 | 较小 |
| 风险 | 83.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、有色金属。
09月 末换仓：新进 中国中车、奥赛康、宁德时代、恒瑞医药，退出 TCL科技、京东方A、南山铝业、博彦科技。12月 再平衡：新进 中国平安、工业富联、新易盛、洛阳钼业，退出 中国中车、奥赛康、恒瑞医药、新和成，兼有获利兑现与方向试探。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+1.56pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.89pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 4.15% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.14%；主要经由 TCL科技、京东方A、博彦科技、工业富联 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.44% 附近；主要经由 TCL科技、中国中车、京东方A、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 2.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.51%；主要经由 南山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.74% 附近（峰值出现在 09月）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.85% | 1.56% | +1.56 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 1.32% | 0.89% | +0.89 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.84% | +0.84 |
| 消费/家电/面板 | 2.89% | 1.16% | 0.0% | -2.89 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 2.57% | 0.85% | 2.51% | -0.06 |
| 电子 | 2.89% | 0.79% | 1.56% | -1.33 |
| 医药生物 | 1.24% | 1.37% | 1.0% | -0.24 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.32% | 0.89% | +0.89 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.84% | +0.84 |
| 计算机 | 1.26% | 0.0% | 0.74% | -0.52 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.69% | +0.69 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.63% | +0.63 |
| 家用电器 | 0.0% | 1.16% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 1.43% | 0.81% | 0.0% | -1.43 |
| 食品饮料 | 1.1% | 0.69% | 0.0% | -1.10 |
| 石油石化 | 1.26% | 0.0% | 0.0% | -1.26 |
| 基础化工 | 1.38% | 0.74% | 0.0% | -1.38 |
| 汽车 | 0.0% | 0.71% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.15% | 0.79% | 3.14% | -1.01 | 辅助配置 | TCL科技、京东方A、博彦科技、工业富联、新易盛、海康威视 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.32% | 2.92% | 3.08% | -1.24 | 辅助配置 | TCL科技、中国中车、京东方A、宁德时代、工业富联、法兰泰克 |
| 黄金/有色资源 | 2.57% | 0.85% | 2.51% | -0.06 | 辅助配置 | 南山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 1.32% | 0.89% | +0.89 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：中国中车、奥赛康、宁德时代、恒瑞医药、新和成、生益科技、福耀玻璃、紫金矿业、美的集团；退出：TCL科技、京东方A、南山铝业、博彦科技、星湖科技、法兰泰克、洛阳钼业、海正药业、海油发展
2025-12-31 新进：中国平安、工业富联、新易盛、洛阳钼业、海康威视、睿创微纳、立讯精密、药明康德；退出：中国中车、奥赛康、恒瑞医药、新和成、生益科技、福耀玻璃、美的集团、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 美的集团 | 1.16 | 7.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新和成 | 0.74 | 5.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 奥赛康 | 0.68 | -21.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 1.32 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 生益科技 | 0.79 | 32.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.69 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 0.71 | -11.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国中车 | 0.81 | -8.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.85 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | TCL科技 | 1.6 | -0.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京东方A | 1.29 | 4.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 博彦科技 | 1.26 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南山铝业 | 1.22 | 3.39 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海正药业 | 1.24 | 12.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 星湖科技 | 1.38 | 9.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海油发展 | 1.26 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 法兰泰克 | 1.43 | 17.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 1.35 | 86.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 0.74 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 0.85 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 0.84 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工业富联 | 0.71 | -17.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.69 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 1.0 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.95 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 睿创微纳 | 0.63 | 0.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 美的集团 | 1.16 | 7.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新和成 | 0.74 | 5.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 奥赛康 | 0.68 | -21.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 生益科技 | 0.79 | 32.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.69 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 0.69 | -4.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 福耀玻璃 | 0.71 | -11.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国中车 | 0.81 | -8.7 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 8/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。