博道惠泓价值成长混合

一、投资风格总览

在 孙文龙（025103）担任 博道惠泓价值成长混合 基金经理期间（2025-09-22 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 38.785%，HHI 均值约 0.021，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 71.4%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 71.5%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-12-31：制造业 37.88%；采矿业 0.11%。
• 2026-03-31：制造业 53.45%；批发和零售业 4.17%；交通运输、仓储和邮政业 1.17%。
从 2025-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（37.88%） 变为 制造业（53.45%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 西麦食品（002956）占净值 8.46%，较上季 加仓。
• 宁德时代（300750）占净值 7.92%，较上季 加仓。
• 永兴材料（002756）占净值 6.19%，较上季 新进。
• 贵州茅台（600519）占净值 5.08%，较上季 —。
• 马应龙（600993）占净值 4.76%，较上季 加仓。
• 宇通客车（600066）占净值 4.51%，较上季 加仓。
• 益丰药房（603939）占净值 4.16%，较上季 —。
• 豪迈科技（002595）占净值 3.25%，较上季 —。
上述十只占净值合计 44.33%，HHI 为 0.0269。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：71.4%。
对应新进入前十大个股数量：4 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 西麦食品（002956）加仓，占净值 8.46%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）加仓，占净值 7.92%（2026-03-31）。
• 永兴材料（002756）新进，占净值 6.19%（2026-03-31）。
• 马应龙（600993）加仓，占净值 4.76%（2026-03-31）。
• 宇通客车（600066）加仓，占净值 4.51%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.021，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-09-22 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 4.91%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。