一、投资风格总览
在 张海啸（025208）担任 永赢先锋半导体智选混合发起A 基金经理期间（2025-09-12 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 67.3433%，HHI 均值约 0.0507，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 39.75%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 80.9%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 73.71%；批发和零售业 10.52%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.37%。
• 2026-03-31：制造业 60.48%；批发和零售业 6.64%；建筑业 0.28%。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 德明利（001309）占净值 9.0%，较上季 减仓。
• 江波龙（301308）占净值 7.81%，较上季 加仓。
• 佰维存储（688525）占净值 7.81%，较上季 减仓。
• 兆易创新（603986）占净值 7.27%，较上季 加仓。
• 香农芯创（300475）占净值 6.01%，较上季 加仓。
• 北京君正（300223）占净值 5.49%，较上季 加仓。
• 澜起科技（688008）占净值 4.48%，较上季 加仓。
• 普冉股份（688766）占净值 4.15%，较上季 —。
• 神工股份（688233）占净值 2.76%，较上季 减仓。
• 聚辰股份（688123）占净值 2.44%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 57.22%，HHI 为 0.0373。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：3、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 德明利（001309）减仓，占净值 9.0%（2026-03-31）。
• 江波龙（301308）加仓，占净值 7.81%（2026-03-31）。
• 佰维存储（688525）减仓，占净值 7.81%（2026-03-31）。
• 兆易创新（603986）加仓，占净值 7.27%（2026-03-31）。
• 香农芯创（300475）加仓，占净值 6.01%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0507，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：科技主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-09-12 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 216.23%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
