一、投资风格总览
在 闫思倩（025340）担任 鹏华制造升级混合A 基金经理期间（2025-10-14 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 43.63%，HHI 均值约 0.0219，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 100.0%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 70.6%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-12-31：制造业 43.96%；交通运输、仓储和邮政业 2.97%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.77%。
• 2026-03-31：制造业 89.23%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.18%；建筑业 0.33%。
从 2025-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（43.96%） 变为 制造业（89.23%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 钧达股份（002865）占净值 8.09%，较上季 —。
• 迈为股份（300751）占净值 7.49%，较上季 —。
• 奥特维（688516）占净值 5.78%，较上季 —。
• 信维通信（300136）占净值 5.66%，较上季 —。
• 飞沃科技（301232）占净值 5.13%，较上季 —。
• 三角防务（300775）占净值 4.78%，较上季 —。
• 广联航空（300900）占净值 4.75%，较上季 —。
• 拉普拉斯（688726）占净值 4.57%，较上季 —。
• 电科蓝天（688818）占净值 4.46%，较上季 —。
• 臻镭科技（688270）占净值 4.16%，较上季 —。
上述十只占净值合计 54.87%，HHI 为 0.0317。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%。
对应新进入前十大个股数量：10 只，体现季度间换手的强度。
最近报告期前十大变动记录有限，调仓特征以行业与权重变化为主。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0219，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-10-14 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -19.35%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
