万家周期视野股票发起式A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家周期视野股票发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.7%，四季平均换手约48.5%。期末主题配置集中在：资源/有色(27.4%)。最近一季新进Top10：中复神鹰、巨化股份、招金黄金、紫金矿业。2026 年调仓：新进 10 笔（7 盈 / 3 亏）；退出 6 笔（规避 2 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.7000% |
| 平均换手 | 48.5000% |
| 持股集中度 | 0.0231 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -21.65% |
| 年化波动率 | 50.05% |
| 最大回撤 | -48.77% |
| 夏普比率 | -0.48 |
| 索提诺比率 | -0.77 |
| 同类排名 | 前 99%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 1.6 | 偏弱 |
| 波动 | 99.4 | 较大 |
| 风险 | 0.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.73%。
Q2 末换仓：新进 山东黄金、招金黄金、晓程科技、湖南黄金，退出 恒邦股份。Q3 再平衡：新进 恒邦股份，退出 招金黄金、株冶集团、湖南黄金、西部黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 5.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中复神鹰、巨化股份、招金黄金、紫金矿业，退出 晓程科技，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+5.73pp)；净降配 有色金属(-2.94pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（20.42%→29.76%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：资源/有色(+6.98pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 6.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、四川黄金、山东黄金、招金黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 20.42% | 29.76% | 20.55% | 27.4% | +6.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 有色金属 | 40.7% | 43.87% | 36.83% | 37.76% | -2.94 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.73% | +5.73 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 20.42% | 29.76% | 20.55% | 27.4% | +6.98 | 明显加仓 | 中金黄金、四川黄金、山东黄金、招金黄金、紫金矿业、西部黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：山东黄金、招金黄金、晓程科技、湖南黄金、赤峰黄金；退出：恒邦股份
2026-03-31 新进：恒邦股份；退出：招金黄金、株冶集团、湖南黄金、西部黄金
2026-06-30 新进：中复神鹰、巨化股份、招金黄金、紫金矿业；退出：晓程科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招金黄金 | 5.17 | 29.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 湖南黄金 | 1.89 | 46.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 晓程科技 | 5.0 | 95.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 3.75 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 4.12 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒邦股份 | 6.05 | -10.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 恒邦股份 | 4.67 | -1.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 招金黄金 | 5.17 | 29.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 湖南黄金 | 1.89 | 46.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 株冶集团 | 2.77 | 8.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 西部黄金 | 2.86 | 17.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 招金黄金 | 3.84 | 6.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 巨化股份 | 2.81 | -27.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 4.92 | 26.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中复神鹰 | 2.92 | -37.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 晓程科技 | 5.33 | -38.48 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/3；退出 规避/错失 2/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。