富国通胀通缩主题轮动混合A

富国通胀通缩主题轮动混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

富国通胀通缩主题轮动混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.75%，四季平均换手约65.4%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.49%)、半导体设备/材料(5.09%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.65%→期末 14.58%）。最近一季新进Top10：中芯国际、中钨高新、兆易创新、华虹宏力、扬杰科技。2026 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 7 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 13.55% 调整至 18.3%。

Q2 末换仓：新进 源杰科技、珂玛科技、鹏鼎控股，退出 工业富联、巨人网络、沪电股份。Q3 通信行业持仓占比从 13.96% 升至 25.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三七互娱、分众传媒、烽火通信、立讯精密，退出 兆易创新、寒武纪、源杰科技、珂玛科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、中钨高新、兆易创新、华虹宏力，退出 三七互娱、分众传媒、烽火通信、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 有色金属(+3.81pp)、通信(+4.75pp)；净降配 传媒(-4.57pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.02%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.84pp)、半导体设备/材料(+5.09pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.65% 逐季抬升至年末 14.58%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：源杰科技、珂玛科技、鹏鼎控股；退出：工业富联、巨人网络、沪电股份

2026-03-31 新进：三七互娱、分众传媒、烽火通信、立讯精密、纳芯微、长飞光纤；退出：兆易创新、寒武纪、源杰科技、珂玛科技、生益科技、鹏鼎控股

2026-06-30 新进：中芯国际、中钨高新、兆易创新、华虹宏力、扬杰科技、沪电股份；退出：三七互娱、分众传媒、烽火通信、立讯精密、纳芯微、长飞光纤

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 7/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。