嘉实瑞享定期混合

嘉实瑞享定期混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实瑞享定期混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.34%，四季平均换手约58.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.57%)、新能源/电力设备(5.33%)、半导体设备/材料(2.62%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.82%）。四季度新进Top10：中国平安、巨化股份、巨星科技、思源电气、海光信息。2025 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.48% 调整至 10.08%，电子 由 2.64% 至 8.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、招商银行、美的集团、青岛啤酒，退出 富临精工。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.08% 升至 8.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、宁德时代、海螺水泥、紫金矿业，退出 宁波银行、招商银行、江苏银行、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、巨化股份、巨星科技、思源电气，退出 中航光电、海螺水泥、航天电器、鸿远电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、银行 等方向；净加仓 电子(+5.58pp)、机械设备(+3.21pp)、电力设备(+7.6pp)；净降配 国防军工(-11.62pp)、银行(-5.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.58%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.33pp)、AI算力/光模块(+2.2pp)、半导体设备/材料(+2.62pp)；相应下降：军工/高端制造(-8.69pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.22% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、海光信息、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、东方电缆、中航光电、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.57%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.08% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、宁德时代、富临精工、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、招商银行、美的集团、青岛啤酒；退出：富临精工

2025-09-30 新进：三环集团、宁德时代、海螺水泥、紫金矿业；退出：宁波银行、招商银行、江苏银行、美的集团、青岛啤酒

2025-12-31 新进：中国平安、巨化股份、巨星科技、思源电气、海光信息；退出：中航光电、海螺水泥、航天电器、鸿远电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 9/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。