兴全合宜混合(LOF)A
(163417)权益主动型公募混合型LOF2025 自然年 · 重仓透视
兴全合宜混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
兴全合宜混合(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.06%，四季平均换手约57.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.53%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：佰维存储、华海清科、拓荆科技。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.0600% |
| 平均换手 | 57.3000% |
| 持股集中度 | 0.0120 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 14.02% |
| 年化波动率 | 25.33% |
| 最大回撤 | -26.43% |
| 夏普比率 | 0.44 |
| 索提诺比率 | 0.53 |
| 同类排名 | 前 49%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 64.7 | 偏强 |
| 波动 | 69.8 | 较大 |
| 风险 | 34.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.38% 调整至 18.25%，通信 由 0% 至 8.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 宁德时代、完美世界、恒玄科技、梅花生物，退出 比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 11.83% 升至 17.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、中际旭创、澜起科技，退出 完美世界、恒玄科技、梅花生物、纳芯微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 佰维存储、华海清科、拓荆科技，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+9.87pp)、通信(+8.03pp)、电力设备(+5.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.69%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.53pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 8.38% 逐季抬升至年末 26.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、佰维存储、华海清科 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.38% 逐季抬升至年末 23.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、佰维存储、华海清科、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 2.69% | 3.35% | 5.53% | +5.53 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 2.01% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 8.38% | 11.83% | 17.88% | 18.25% | +9.87 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 5.54% | 8.03% | +8.03 |
| 基础化工 | 3.61% | 6.59% | 5.37% | 5.61% | +2.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 2.69% | 3.35% | 5.53% | +5.53 |
| 汽车 | 1.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.45 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.38% | 11.83% | 23.42% | 26.28% | +17.90 | 明显加仓 | 东山精密、中际旭创、佰维存储、华海清科、恒玄科技、晶晨股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 8.38% | 14.52% | 21.23% | 23.78% | +15.40 | 明显加仓 | 东山精密、佰维存储、华海清科、宁德时代、恒玄科技、晶晨股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 2.69% | 3.35% | 5.53% | +5.53 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：宁德时代、完美世界、恒玄科技、梅花生物、纳芯微、蓝思科技、豪威集团；退出：比亚迪
2025-09-30 新进：东山精密、中际旭创、澜起科技；退出：完美世界、恒玄科技、梅花生物、纳芯微、蓝思科技、豪威集团
2025-12-31 新进：佰维存储、华海清科、拓荆科技；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 完美世界 | 2.1 | 26.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 蓝思科技 | 2.75 | 50.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 2.69 | 59.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 梅花生物 | 2.13 | -0.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 豪威集团 | 1.83 | 18.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 纳芯微 | 2.01 | 14.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒玄科技 | 1.97 | -14.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 1.45 | -11.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东山精密 | 3.48 | 18.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 5.54 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 澜起科技 | 4.05 | -23.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 完美世界 | 2.1 | 26.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 蓝思科技 | 2.75 | 50.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 梅花生物 | 2.13 | -0.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 1.83 | 18.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 纳芯微 | 2.01 | 14.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒玄科技 | 1.97 | -14.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 拓荆科技 | 2.2 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华海清科 | 1.97 | 15.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 佰维存储 | 4.36 | 84.68 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。