中银中国混合(LOF)A

中银中国混合(LOF)A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中银中国混合(LOF)A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.3%，四季平均换手约81.27%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.14%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.54%→期末 5.14%）。最近一季新进Top10：东山精密、中国巨石、中材科技、厦门钨业、新易盛。2026 年调仓：新进 21 笔（5 盈 / 16 亏）；退出 21 笔（规避 16 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 建筑材料 两条主线展开：通信 持仓占比由 2.64% 调整至 12.81%，建筑材料 由 0% 至 6.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、中国平安、宏桥控股、巨人网络，退出 中芯国际、中际旭创、完美世界、工业富联。Q3 再平衡：新进 中际旭创、众兴菌业、杰瑞股份、潍柴动力，退出 世纪华通、中国平安、巨人网络、拓普集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.41% 升至 12.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中国巨石、中材科技、厦门钨业，退出 众兴菌业、宏桥控股、恒瑞医药、杰瑞股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、汽车、传媒 等方向；净加仓 通信(+10.17pp)、建筑材料(+6.64pp)、机械设备(+4.86pp)；净降配 商贸零售(-2.94pp)、汽车(-3.38pp)、传媒(-3.15pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.14%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.14pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.54pp)、资源/有色(-3.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 5.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.14pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：世纪华通、中国平安、宏桥控股、巨人网络、新易盛；退出：中芯国际、中际旭创、完美世界、工业富联、海信视像

2026-03-31 新进：中际旭创、众兴菌业、杰瑞股份、潍柴动力、艾罗能源、英科医疗、锦江酒店；退出：世纪华通、中国平安、巨人网络、拓普集团、新易盛、潮宏基、若羽臣

2026-06-30 新进：东山精密、中国巨石、中材科技、厦门钨业、新易盛、永鼎股份、源杰科技、精测电子、鼎泰高科；退出：众兴菌业、宏桥控股、恒瑞医药、杰瑞股份、潍柴动力、紫金矿业、艾罗能源、英科医疗、锦江酒店

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/16；退出 规避/错失 16/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。