东方红睿满沪港深混合(LOF)A

东方红睿满沪港深混合(LOF)A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红睿满沪港深混合(LOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.35%，四季平均换手约54.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.06%)、资源/有色(4.46%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、景旺电子。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.24% 调整至 23.51%，通信 由 0% 至 13.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、匠心家居、宁波银行，退出 中芯国际、春风动力、比亚迪、海光信息。Q3 通信行业持仓占比从 7.99% 升至 16.69%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 天孚通信、工业富联、紫金矿业，退出 匠心家居、宁波银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、景旺电子，退出 天孚通信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+13.82pp)、电子(+11.27pp)、有色金属(+4.46pp)；净降配 汽车(-6.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.23%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.46pp)、AI算力/光模块(+3.57pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.21pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 25.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、工业富联、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、匠心家居、宁波银行、新易盛、沪电股份、深南电路；退出：中芯国际、春风动力、比亚迪、海光信息

2025-09-30 新进：天孚通信、工业富联、紫金矿业；退出：匠心家居、宁波银行

2025-12-31 新进：世纪华通、景旺电子；退出：天孚通信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 4/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。