南方策略优化混合

南方策略优化混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方策略优化混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.82%，四季平均换手约98.23%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：亚太股份、创新新材、厦门象屿、思源电气、步科股份。2025 年调仓：新进 29 笔（19 盈 / 10 亏）；退出 29 笔（规避 8 / 错失 21）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 2.04% 调整至 4.93%，电子 由 0% 至 4.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 8.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中船防务、亚钾国际、仕佳光子、利民股份，退出 三峡能源、博俊科技、巨星科技、广电计量。Q3 再平衡：新进 中际联合、大金重工、杰普特、泰凌微，退出 中船防务、亚钾国际、仕佳光子、利民股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚太股份、创新新材、厦门象屿、思源电气，退出 中际联合、大金重工、新易盛、杰普特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、基础化工、社会服务 等方向；净加仓 电子(+4.78pp)、电力设备(+3.05pp)、医药生物(+2.97pp)；净降配 公用事业(-2.1pp)、汽车(-1.81pp)、基础化工(-4.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.53%→5.43%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-2.17pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.78pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 仕佳光子、寒武纪、新易盛、泰凌微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中船防务、中际联合、大金重工、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 2.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.05%；主要经由 创新新材、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 大金重工、思源电气、蔚蓝锂芯 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中船防务、亚钾国际、仕佳光子、利民股份、匠心家居、寒武纪、新易盛、福斯达、胜宏科技、鼎通科技；退出：三峡能源、博俊科技、巨星科技、广电计量、永和股份、联化科技、贵州茅台、赤峰黄金、隆鑫通用、雷电微力

2025-09-30 新进：中际联合、大金重工、杰普特、泰凌微、涛涛车业、生益电子、生益科技、药明康德、蔚蓝锂芯；退出：中船防务、亚钾国际、仕佳光子、利民股份、匠心家居、寒武纪、福斯达、胜宏科技、鼎通科技

2025-12-31 新进：亚太股份、创新新材、厦门象屿、思源电气、步科股份、源杰科技、燕麦科技、百济神州、福晶科技、高德红外；退出：中际联合、大金重工、新易盛、杰普特、泰凌微、涛涛车业、生益电子、生益科技、药明康德、蔚蓝锂芯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 19/10；退出 规避/错失 8/21。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。